고점 대비 50% 하락한 나이키 주식 (NKE) 주가 회복 가능할까?

현재 시점 (2024년 4월 5일 기준) 나이키 주식이 고점 대비 50% 정도 하락했습니다. 3월 실적 발표에서 월가 예상을 뛰어넘는 실적을 발표했지만, 그 이후로 나이키 주가 하락은 더 커지고 있습니다. 이 글에서는 나이키 주식에 대한 분석과 주가 전망에 대해서 이야기 해보겠습니다.

나이키 회사 소개 및 분석

나이키(Nike, Inc.)는 전 세계적으로 알려진 스포츠웨어 및 장비 제조업체로, 1964년 필 나이트와 빌 바우어만에 의해 설립되었습니다. 본사는 미국 오리건주에 위치하며, 혁신적인 디자인과 마케팅 전략으로 스포츠 의류 산업에서 선도적인 위치를 차지하고 있습니다.

나이키는 운동화, 스포츠 의류, 액세서리, 장비 등 다양한 카테고리에서 제품을 제공합니다. 나이키의 제품은 전문 운동선수부터 일상적인 스포츠 활동을 즐기는 사람들까지 폭넓은 소비자층을 대상으로 하며, 남녀노소를 불문하고 전 세계적으로 사랑받고 있습니다. 나이키는 또한 디지털 플랫폼 및 애플리케이션을 통한 온라인 판매 및 마케팅에도 주력하고 있습니다.

나이키는 “Just Do It” 슬로건과 스우시(Swoosh) 로고로 잘 알려져 있습니다. 이러한 강력한 브랜드 아이덴티티와 지속적인 마케팅 노력은 나이키를 전 세계적으로 가장 인지도 높은 스포츠 브랜드 중 하나로 만들었습니다. 나이키는 세계적인 스포츠 이벤트, 유명 운동선수와의 후원 계약을 통해 브랜드 가치를 더욱 공고히 하고 있습니다.

나이키는 아디다스(Adidas), 푸마(Puma), 언더아머(Under Armour) 등과 같은 다른 글로벌 스포츠웨어 브랜드들과 경쟁하고 있습니다. 이들 각 브랜드는 독특한 디자인과 기술, 마케팅 전략을 통해 시장 점유율을 확대하려 노력하고 있으며, 나이키는 지속적인 제품 혁신과 글로벌 마케팅 전략을 통해 경쟁 우위를 유지하고 있습니다.

나이키는 과거 매년 강력한 매출과 이익 성장을 기록했습니다. 특히 온라인 판매 채널의 확대와 글로벌 시장에서의 지속적인 확장으로 인해 높은 성장세를 보여 왔습니다. 하지만 최근 과거에 보여주었던 강력한 매출 성장과 이익 성장이 둔화되고 있습니다. 이러한 사실이 나이키 주가 하락의 가장 큰 원인입니다.

나이키 주가 흐름

[나이키 주가 1년 성과 비교 – 출처: Seeking Alpha]

[나이키 주가 5년 성과 비교 – 출처: Seeking Alpha]

나이키 주가의 1년 성과와 5년 성과를 S&P 500과 비교해보면 1년 동안 나이키 주식이 26.52% 하락하는 동안 S&P 500은 27.23% 상승했습니다. 5년 동안 주가 성과를 비교해보면 S&P 500이 79% 상승하는 동안 나이키 주식은 4% 상승하는데 그쳤습니다.

2022년 주가는 최고점을 찍은 이후 계속 부진한 상태입니다. 매출 성장세가 2023년부터 둔화되기 시작했기 때문입니다. 나이키 매출은 10년 평균 6.66% 성장을 해왔습니다. 그런데 작년 매출 증가율은 1.89%에 그쳤습니다. 그리고 올해 매출 성장 가이던스는 4.23%입니다.

이러한 매출 성장의 부진과 성장 전망 하향은 주가를 52주 최저가로 밀어 내렸습니다. 5년 최저 주가에서 불과 4% 정도 위에 있는 정도 수준으로 나이키 주가를 하락 시켰습니다.

나이키 배당 지표

나이키 주식의 배당 수익률은 1.67%로 높은 수준은 아닙니다. 다만 5년 평균 배당 성장률은 11.07%로 비교적 높은 편입니다. 그리고 배당 성향도 39.34%로 높지 않기 때문에 향후 배당 성장에 대한 여력도 많습니다. 작년에도 10.08%로 배당을 늘렸습니다. EPS가 2.15% 하락했는데 오히려 배당을 10% 정도 증가 시킨 것은 주주 환원에 대한 우호적인 정책을 엿볼 수 있는 부분입니다.

지금 현재 배당 수익률은 10년 이래 가장 높은 수준입니다. 그동안 배당을 꾸준히 늘렸지만 주가는 5년 최저 수준으로 떨어졌기 때문에 배당 수익률 자체가 많이 높아진 상태입니다. 배당 성장주로서 나이키 주식을 접근한다면 가장 좋은 투자 타이밍이 될 수도 있습니다.

나이키 주식 밸류에이션 & 성장 지표

나이키의 밸류에이션을 보면 5년 평균보다 33% 정도 할인되어 있습니다. 역사적 평균보다 훨씬 저평가 되어 있기 때문에 밸류에이션 지표만 보면 저평가라고 판단할 수 있습니다. 하지만 성장률 지표와 함께 보면 이야기가 좀 달라집니다.

최대 경쟁사인 아디다스도 사정은 마찬가지거나 나이키보다 훨씬 나쁜 상태이지만, 다른 신생 경쟁사들이 매출과 이익을 빠르게 성장 시키고 있는 것과 달리 나이키의 성장 속도는 현저하게 둔화되고 있습니다. 과거 5년 매출 성장과 이익 성장 속도보다 현재 속도가 현저히 둔화되었고, 올해 전망도 좋지 않습니다. 단순히 매크로 변수의 문제가 아니라 경쟁 속에서 새로운 신생 업체의 도전이 영향을 주고 있는 것은 아닌 것인지 대해서 시장이 걱정하고 있는 부분인 것 같습니다.

나이키가 과거의 성장 속도를 되찾지 못한다면 지금 낮아진 밸류에이션이 과거의 밸류에이션 수준으로 높아지기는 어려울 수 있습니다. 그렇게 되면 주가도 과거의 주가로 회복하기가 어려울 수 있습니다.

투자 포인트

나이키 주식에 대한 투자 포인트를 몇 가지 말씀드리겠습니다.

첫번째, 역사적 저평가 구간에 있습니다. 5년 평균 PER에서 30% 이상 할인되어 있고 5년 최저 주가 수준에 주가가 하락해 있습니다. 배당 수익률도 10년 최고 수준입니다. 그렇기 때문에 현재 주가가 높지 않은 것은 사실입니다.

두번째, 배당이 꾸준히 성장하는 배당 성장주입니다. 작년 EPS가 줄었지만 배당은 10% 늘렸습니다. 배당 성향도 아직은 여유가 있기 때문에 배당을 꾸준히 늘릴 가능성이 높습니다. 배당 성장주로써의 투자 가치가 있다고 생각합니다.

세번째, 여전히 신발 시장 최고의 브랜드입니다. 경쟁사가 약진하고 있지만 나이키가 가지고 있는 브랜드 파워는 경쟁사를 압도하고 있습니다.

리스크

리스크에 대해서도 몇가지 말씀드리겠습니다.

첫번째, 둔화된 매출 성장과 이익 성장입니다. 밸류에이션은 역사적 하단에 있지만 둔화된 매출 성장과 이익 성장을 고려하면 지금의 밸류에이션이 정말 저렴한 것인지에 대한 의문이 듭니다. 과연 과거의 매출과 이익 성장으로 회복할 수 있을지 그것을 지켜봐야 할 것입니다.

두번째, 소비 둔화에 대한 걱정이 있습니다. 여전히 미국의 고용과 소비는 탄탄합니다. 하지만 고금리가 지속된다면 나이키와 같은 임의 소비재 섹터는 타격을 받을 수 있습니다. 그러한 우려가 주가에 하방 요인으로 작용하고 있습니다. 단기적인 주가의 악재가 될 수 있습니다.

결론

결론적으로 나이키 주가는 역사적 하단에 있고 이것은 나이키 주식의 투자 매력도를 높이는 분명한 요인입니다. 하지만 주가가 떨어진 것에는 분명히 정당한 이유가 있었습니다. 매출과 이익 성장이 현저히 줄어들었습니다.

이러한 상황을 경영진은 해결하기 위해서 노력할 것이라고 지난 실적 컨퍼런스 콜에서 밝혔습니다. 20억 달러의 비용 절감 계획을 발표했습니다. 이러한 노력들이 현실화 되어서 이익이 다시 증가한다면 밸류에이션을 회복할 수도 있겠지만, 그렇지 못하다면 과거의 밸류에이션으로 돌아가기는 쉽지 않을 수 있습니다.

결론적으로 장기적인 나이키 브랜드 가치에 대해서는 긍정적이고 낮아진 주가는 매력적이지만, 현재 주가가 둔화된 매출 성장과 이익 성장을 반영하고 있으므로 보수적인 접근이 필요하다고 생각합니다. 만약 지금보다 10% ~ 20% 정도 더 주가가 하락하고 PER이 20이하로 내려온다면 주식에 대한 투자 매력이 높아지고 투자에 대한 위험이 더 낮아 질 것이라고 생각합니다.

나이키 주식은 배당 성장주 관점에서 투자하는 것이 맞는 것 같습니다. 제가 배당 성장주 투자에 대해서 쓴 글이 있습니다. 한번 같이 보시면 좋을 것 같습니다.

위 글은 개인적인 견해를 담은 글입니다. 최대한 객관적인 시각에서 보려고 했지만 개인적인 의견이 들어갈 수 밖에 없기 때문에 주관적인 시각이 담겨 있습니다. 투자 판단에 참고만 하시고 투자는 본인 판단에 하시는 것이라고 말씀드립니다.

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나이키에 대한 영상을 제 유튜브 채널에서 2개 제작을 했습니다. 1개 영상은 블로그 작성과 비슷한 시기이고 1개는 최신 실적 발표를 바탕으로 업데이트 한 내용이니 참고로 보시면 좋을 것 같습니다.