BDC 주식은 안정적인 고배당을 제공하지만, 배당이 안정적으로 성장하는 BDC가 많지는 않습니다. 메인스트리트 캐피탈 (MAIN)은 2007년 IPO 이래로 17년 동안 월배당금을 123% 증액했습니다. 고배당과 성장이라는 두마리 토끼를 잡고 있는 메인스트리트 캐피탈 주가를 리뷰해보겠습니다.
BDC 주식이 뭐지?
BDC 주식이 뭔지 생소하신 분들을 위해서 먼저 BDC 주식에 대해서 설명을 드려보겠습니다. BDC 주식이 투자 경험이 있으시거나 BDC 주식에 대해서 아시는 분들은 이번 챕터는 생략하시고 아래부터 글을 읽으셔도 좋을 것 같습니다.
Business Development Company(BDC)는 미국에서 중소기업과 신흥 기업에 자본을 제공하는 상장 투자 회사입니다. BDC는 주로 대출 또는 지분 투자 형태로 자금을 제공하며, 이 과정에서 높은 수익을 추구합니다. 이들 기업은 일반적으로 신용도가 낮거나 은행에서 대출받기 어려운 회사들에 자금을 공급함으로써 높은 리스크를 감수하지만, 동시에 높은 수익을 목표로 합니다.
특징:
- 수익성: BDC는 투자 수익의 대부분을 배당금으로 주주에게 지급해야 하는 규제 하에 있으며, 이를 통해 BDC 주식은 고배당주 투자로 인기가 높습니다.
- 포트폴리오 다각화: BDC는 다양한 산업과 기업에 투자하여 리스크를 분산하고 안정적인 수익을 추구합니다.
- 규제: BDC는 미국 증권거래위원회(SEC)에 의해 규제되며, 투자 자산의 최소 70%를 비상장 기업에 투자해야 합니다.
대표적인 BDC: Ares Capital Corporation(ARCC), FS KKR Corporation(FSK), Golub Capital BDC (GBDC) 등이 있으며, 이들은 안정적인 배당과 성장 잠재력으로 주목받고 있습니다.
투자자에게 주는 의미: BDC 주식은 상대적으로 높은 배당 수익률을 제공하는 동시에, 중소기업에 대한 간접 투자를 가능하게 해 줍니다. 그러나, BDC의 투자 대상이 고위험 기업인 경우가 많아 투자자들은 리스크 관리가 중요합니다.
이러한 특성 때문에 BDC 주식은 배당 중심의 투자자들에게 매력적이며, 다양한 포트폴리오 내에서 수익성과 위험을 조화롭게 관리할 수 있는 좋은 선택지로 여겨집니다.
제가 다른 블로그 글에서 BDC 주식에 대해서 자세히 설명을 했는데요. BDC 주식에 대한 자세한 내용은 아래 링크를 참조해주시면 좋을 것 같습니다.
10% 이상의 배당 수익률을 주는 안전한 배당주 미국 BDC 주식을 이해하고 투자 해보자FSK, ARCC, GBDC에 대해서 소개하는 영상을 제작해서 제가 운영하는 유튜브 채널에 올렸습니다. 참고로 보시면 좋을 것 같습니다.
메인스트리트 캐피탈 주가 (MAIN) 리뷰
MAIN 주가를 S&P 500과 BDC 주식의 대표 ETF인 BIZD 와 과거 1년 동안 비교를 해보았습니다. 1년 동안 주가 변동에 있어서는 MAIN 주가 성과는 22.97%이고 S&P 500은 25.93%, BIZD는 3.92%입니다. 주가 성과는 BDC 평균보다 높고 S&P 500보다는 낮았습니다.
배당은 포함한 총 수익에 있어서는 MAIN은 34.35%, S&P 500은 27.8%, BIZD는 16.08%였습니다. 총수익에 있어서는 S&P 지수를 능가하는 수익을 보여주었습니다. 1년 동안 지수 성과를 능가하는 성과를 보여주었습니다.
10년 총수익에 있어서도 MAIN은 지수를 능가하는 성과를 보여주었습니다. S&P 지수가 236.15% 수익을 내는 동안 MAIN은238.12% 수익을냈습니다. 그리고 S&P 지수가 178.85%가 오르는 동안 MAIN 주가는 55.8%가 올랐습니다.
MAIN에 투자를 했다면 10년 동안 지수를 앞서는 성과를 냈다는 결론이 나옵니다. 단기/장기 투자에 있어서 MAIN은 우수한 성과를 냈습니다.
MAIN 배당 지표
| 배당 수익률 | 8.24% |
| 5년 평균 배당 성장률 | 3.84% |
| 배당 성장 연수 | 3년 |
| 배당 성향 | 68.81% |
| 배당 주기 | 월 배당 |
현재 배당수익률이 8.24%입니다. 고배당주식입니다. 하지만 BDC 주식중에는 10%가 넘는 고배당주식은 흔한 일이기에 MAIN의 배당 수익률은 높은 편은 아닙니다. 하지만 매월 배당을 주고 월 배당금을 17년 동안 꾸준히 늘려온 것은 매력적인투자포인트입니다.
정기적으로 지급하는 월배당금외에도 분기별로 특별 배당을 지급하고 있습니다. 특별 배당금은 실적에 따라서 불규칙하게 제공되기 때문에 전체 배당 성장률이 일정하지 않지만 월배당금의 경우 17년 동안 꾸준히 증가 시켜 123% 증가 시켰습니다. 안정적인 성장을 하고 있고 그러한 안정적인 성장이 주가를 오르게 하고 총수익이 지수를 능가할 수 있게 만들어줍니다.
MAIN 밸류에이션 & 가치 비교
| MAIN | 섹터 평균 | |
| PER (FWD) | 12.11 | 11.78 |
| PBR (FWD) | 1.66 | 1.19 |
MAIN의 밸류에이션을 섹터 평균과 비교해보면 섹터 평균보다 현저하게 할증되어 거래가 되고 있습니다. PBR 지표로 보면 40% 할증되어 거래가 되고 있습니다. MAIN이 보여준 성과가 다른 BDC의 성과를 압도하고 있기 때문에 이러한 프리미엄이 붙어 있는 것 같습니다.
2024년 6월 30일 기준 $29.8입니다. 2024년 9월 13일 주가는 $49.95 입니다. 프리미엄이 무려 66%입니다. BDC 업계에서 볼수 없는 엄청나게 높은 프리미엄입니다. BDC 업계 최상의 성과를 내고 있기 때문에 이러한 프리미엄이 붙어 있다고 볼 수 있습니다. 하지만 이런 높은 프리미엄은 상당히 부담스러운 가격일 수 있습니다. MAIN의 놀라운 과거 성과는 충분한 투자의 이유를 제공하지만 높은 가격은부담스럽습니다.
밸류에이션 지표에 대해서 설명이 필요하다면 아래 링크를 통해서 밸류에이션 지표를 이해하실 수 있으니 참고하시면 좋을 것 같습니다.
밸류에이션 지표에 대한 소개 글투자 포인트
현재 시점에서 MAIN 주식 투자에 있어서 몇 가지 투자 포인트를 말씀드려보겠습니다.
첫번째, 차별화된 성장 스토리를 가지고 있습니다. BDC 업계에서 흔하지 않은 성장 스토리를 가지고 있습니다. 꾸준히 월배당을 늘렸습니다. 심지어는 팬데믹과 같이 모두가 힘들어하는 기간에도 월배당금을 증가 시켰습니다.
두번째, LMM (Lower Middle Market)에 대한 특화된 경쟁력과 전략을 가지고 있습니다. 중견 이하의 기업에 투자하면서 조달 금리에 있어서 차별화된 경쟁력을 가지고 업계를 앞서나가고 있습니다. 이러한 경쟁력이 MAIN이 다른 BDC를 압도하는 성과를 내게 만들고 있습니다.
세번째, 향후 금리 인하에 많은 BDC들이 취약한 약점을 가지고 있습니다. 90%의 투자가 변동 금리로 투자가 되어 있습니다. 하지만 MAIN은 변동 금리 노출이 66%로 비교적 작습니다. 물론 금리 인하로 인한 이자 수익 감소는 피할 수 없지만 다른 BDC에 비해 덜 노출되어 있습니다. 그리고 금리 인하가 되면 MAIN의 지분 투자 가치가 올라갈 가능성이 있습니다. 그렇기 때문에 변동 금리로 인한 이자수익 감소가 지분 투자 가치의 증가로 상쇄 될 수 있습니다.
리스크
MAIN 주식 투자에 가장 큰 리스크는 역시 가격입니다. MAIN은 정말 좋은 BDC입니다. 성장성을 가진 초우량 BDC입니다. 하지만 NAV대비 66%의 프리미엄은 리스크 입니다. 진입 시점에 따라서 고점에 물릴 수 있습니다. 물론 결국엔 회복하고 올라가겠지만 총 수익에 영향을 줄 수 있습니다. 그렇기 때문에 진입하는 시점에 대해서는 신중할 필요가 있을 것 같습니다.
결론
결론적으로 MAIN은 정말 매력적인 주식입니다. 현재 8% 배당수익률이 BDC 업계에서는 높은 배당 수익률은 아니면 여전히 높은 배당 수익률입니다. 그리고 장기적으로 S&P 지수를 능가하는 총 수익을 보여주었고, 다른 BDC와는 다른 특화된 경쟁력을 가지고 있어 향후 성장성도 기대가 됩니다. 하지만 투자의 가장 큰 걸림돌은 높은 가격입니다.
MAIN을 다룬 글에서 MAIN은 과거에도 비쌌고 계속 높은 프리미엄을 받아왔기 때문에 쌀때를 기다려서 투자하기를 기다린다면 영원히 투자를 하지 못할 수 있다는 이야기를 본 적도 있습니다.
어째든 NAV 대비 66%가 넘는 프리미엄은 투자를 망설이게 만드는 요소이긴 합니다. 각자의 고민과 선택이 필요할 것 같습니다.
위 글은 개인적인 견해를 담은 글입니다. 최대한 객관적인 시각에서 보려고 했지만 개인적인 의견이 들어갈 수 밖에 없기 때문에 주관적인 시각이 담겨 있습니다. 투자 판단에 참고만 하시고 투자는 본인 판단에 하시는 것이라고 말씀드립니다.
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