1년동안 63% 상승한 워렌 버핏이 사랑하는 아메리칸 익스프레스 주가 (AXP) 리뷰 및 투자 포인트 점검

아메리칸 익스프레스는 프리미엄 고객 중심의 전략과 차별화된 서비스로, 비자와 마스터카드와는 다른 시장에서 강력한 입지를 유지하고 있습니다. 1년 동안 63%가 상승한 아메리칸 익스프레스 주가를 리뷰해보고 투자 포인트와 리스크를 점검해보겠습니다.

아메리칸 익스프레스 회사 소개

1. 역사

아메리칸 익스프레스(American Express, AmEx)는 1850년 뉴욕에서 설립된 세계적인 금융 서비스 기업으로, 초기에는 화물 및 소포 운송업체로 시작했습니다. 1882년부터 금융 서비스에 진출하며, 여행자 수표와 신용카드를 도입해 금융 및 여행 분야에서 독보적인 입지를 구축했습니다. 1958년에는 최초의 신용카드를 출시하며, 프리미엄 고객층을 타깃으로 차별화된 금융 서비스를 제공하기 시작했습니다. 현재 아메리칸 익스프레스는 전 세계 100여 개국에서 신용카드, 여행 서비스, 금융 솔루션 등을 제공하며 프리미엄 브랜드로 자리 잡고 있습니다.

2. 최근 M&A

• Kabbage 인수(2020년): 아메리칸 익스프레스는 2020년 중소기업 대출 플랫폼 Kabbage를 인수하며, 중소기업 금융 서비스와 디지털 대출 플랫폼을 강화했습니다. 이를 통해 중소기업 고객에게 실시간 대출 및 현금 흐름 관리 솔루션을 제공하고 있습니다.
• Resy 인수(2019년): 글로벌 레스토랑 예약 플랫폼 Resy를 인수하여 프리미엄 고객에게 특화된 식음료 혜택과 연결성을 강화했습니다.
• Loungebuddy 인수(2019년): 공항 라운지 검색 및 예약 플랫폼 Loungebuddy를 인수하여 여행 중심의 고객 경험을 한층 더 강화했습니다.

3. 사업 분야

• 신용카드 및 결제 서비스: 프리미엄 고객층을 위한 다양한 신용카드 및 직불카드를 제공하며, 리워드, 포인트 적립, 여행 보험 등의 혜택을 포함.
• 여행 서비스: 글로벌 여행 서비스 네트워크를 통해 호텔 예약, 항공권, 렌터카 서비스 및 VIP 공항 라운지 접근 혜택을 제공합니다.
• 비즈니스 금융 서비스: 중소기업 및 대기업을 대상으로 한 신용카드, 대출, 경비 관리 솔루션 등 맞춤형 금융 서비스를 제공.
• 고객 경험 플랫폼: Resy와 Loungebuddy 같은 디지털 플랫폼을 통해 프리미엄 고객을 위한 맞춤형 경험을 제공합니다.

4. 경쟁자

• 비자(Visa): 글로벌 결제 네트워크의 시장 점유율 1위를 차지하며, 다양한 고객층을 대상으로 서비스 제공.
• 마스터카드(Mastercard): 디지털 결제 기술과 B2B 솔루션에서 강점을 가지며, 아메리칸 익스프레스와 경쟁.
• 디스커버(Discover): 미국 중심의 결제 네트워크를 운영하며, 특정 시장에서 경쟁.
• 핀테크 기업: PayPal, Square 같은 디지털 결제 서비스 업체들이 새로운 경쟁자로 등장하며 시장을 위협.

5. 사업 전략

• 프리미엄 고객 중심 전략: 아메리칸 익스프레스는 비자와 마스터카드가 폭넓은 대중을 타깃으로 하는 것과 달리, 고소득층 및 프리미엄 고객층을 대상으로 차별화된 혜택과 서비스를 제공합니다.
• 리워드 및 포인트 프로그램: 고객 충성도를 높이기 위해 여행, 쇼핑, 엔터테인먼트 등 다양한 영역에서 강력한 리워드 프로그램을 운영.
• 여행 중심 플랫폼 강화: Resy, Loungebuddy 같은 플랫폼 인수를 통해 고객들에게 고급스러운 여행과 외식 경험을 제공합니다.
• 중소기업 지원: Kabbage 인수를 통해 디지털 대출과 실시간 자금 관리 솔루션을 확대하며 중소기업 고객층을 강화.
• 디지털 전환: 모바일 앱과 AI 기반 맞춤형 서비스로 디지털 금융 생태계를 확장하며, 핀테크 기업과의 경쟁력을 유지.

6. 시장 점유율 및 위치

아메리칸 익스프레스는 2022년 기준으로 미국 신용카드 시장에서 약 11.3%의 점유율을 보유하고 있습니다. 비자와 마스터카드에 이어 주요 결제 네트워크 중 하나로, 특히 프리미엄 고객층에서 강력한 브랜드 신뢰와 충성도를 바탕으로 높은 시장 점유율을 유지하고 있습니다.

7. 비자 및 마스터카드와의 차별점

• 자체 결제 네트워크: 비자와 마스터카드가 금융기관에 네트워크를 제공하는 반면, 아메리칸 익스프레스는 자체 결제 네트워크를 운영하며 발급, 거래 처리, 수수료 관리를 통합적으로 관리합니다.
• 프리미엄 브랜드 전략: 아메리칸 익스프레스는 주로 고소득층 및 프리미엄 고객을 대상으로 고급 여행 서비스, 공항 라운지, 맞춤형 리워드 등 차별화된 혜택을 제공합니다.
• 수수료 구조: 아멕스는 가맹점 수수료가 비교적 높아, 프리미엄 고객층을 타겟으로 하는 고급 브랜드에서 선호됩니다.

8. 워렌 버핏과 아메리칸 익스프레스

워렌 버핏의 버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway)는 아메리칸 익스프레스의 최대 주주 중 하나로, 2023년 기준 약 20%의 지분을 보유하고 있습니다.

• 버핏은 아멕스를 장기적으로 보유한 이유에 대해 “프리미엄 브랜드 가치와 충성도 높은 고객층 덕분에 안정적인 수익을 창출한다”고 언급했습니다.
• 아멕스는 높은 수익성과 지속적인 배당 지급, 강력한 브랜드 파워를 통해 버크셔의 포트폴리오에서 핵심적인 역할을 하고 있습니다.

9. 경쟁력

• 프리미엄 고객 충성도: 고소득층 고객을 대상으로 한 맞춤형 서비스와 강력한 브랜드 신뢰.
• 강력한 리워드 프로그램: 여행, 외식, 쇼핑 등에서 고급 혜택을 제공하여 고객 유지율을 높임.
• 글로벌 네트워크: 전 세계 100여 개국에서 운영되는 독립적 결제 네트워크.
• M&A 및 플랫폼 강화: 디지털 대출, 예약 플랫폼, 신원 확인 솔루션을 통해 차별화된 금융 생태계를 구축.

결론
아메리칸 익스프레스는 프리미엄 고객 중심의 전략과 차별화된 서비스로, 비자와 마스터카드와는 다른 시장에서 강력한 입지를 유지하고 있습니다. 워렌 버핏의 장기적 신뢰와 프리미엄 브랜드 전략은 아메리칸 익스프레스의 지속적인 성장 가능성을 보여줍니다. 디지털 전환과 여행 중심 플랫폼 강화는 앞으로도 아멕스의 경쟁력을 유지할 주요 요인으로 평가됩니다.

아메리칸 익스프레스 주가 흐름 분석

아멕스 주가는 1년 동안 지수 상승을 크게 압도하면서 상승했습니다. 1년 동안 지수가 26.45% 상승하는 동안 아멕스 주가는 63.47% 상승했습니다. 5년 주가 상승으로 보면 지수가 86.35% 상승하는 동안 아멕스 주가는 142.4% 상승했습니다. 그리고 10년 동안 지수가 193.34% 상승하는 동안 아멕스 주가는 226.23% 상승했습니다.

그런데 10년 주가 차트와 5년 주가 차트를 보면 아멕스 주가는 최근 1년을 제외하고는 지수 상승보다 부진한 성적을 보여주고 있었습니다. 그런데 이러한 부진한 주가 흐름을 최근 1년 동안이 완전히 만회하고 지수를 뛰어넘는 성과를 냈습니다.

아메리칸 익스프레스 주식 밸류에이션 & 성장성 분석

아멕스 주가의 상승은 최근 이익 성장이 과거 5년 평균보다 높아지고 있기 때문으로 분석이 됩니다. 최근 EPS 성장률이 과거 5년 평균보다 높은 상승률을 보이고 있고, 매출도 5년 평균 매출 성장보다 빠르게 상승하고 있습니다. 그렇기 때문에 밸류에이션이 상승하고 있습니다.

아멕스 주식의 PER 밸류에이션은 22.31입니다. 과거 5년 평균 PER 19.32보다는 15.48% 할증되어 거래가 되고 있지만, 경쟁사인 비자 주식 (PER 28.6),마스터 카드 주식 (PER 36.99) 보다 현저히 저평가 되어 있습니다. 물론 아멕스는 비자와 마스터 카드와는 시상 위치가 다릅니다. 비자나 마스터카드보다는 현저히 낮은 시장 점유율을 가지고 있습니다. 그렇기 때문에 단순 비교는 힘들지만 비자나 마스터카드 보다는 낮은 밸류에이션으로 저평가 되어 있다고 말할 수 있습니다.

밸류에이션 지표와 수익성 지표에 대해서 생소하신 분이라면 제가 블로그에 쓴 다른 글을 참고로 보시면 좋을 것 같습니다.

아메리칸 익스프레스 주식 배당 지표

아멕스 주식의 배당 수익률은 0.92%입니다. 5년 평균 배당 성장률은 11.03% 입니다. 배당 수익률 관점에서는 비자나 마스터카드보다는 높고, 배당 성장률 관점에서는 비자나 마스터카드와 비교하면 낮습니다. 10년 배당 수익률 차트로 보면 현재의 배당 수익률은 역사점 저점에 와있습니다. 역사적으로 아주 낮은 상태입니다. 그렇기 때문에 역사적 밸류에이션 관점으로 보면 고평가 되었다고 말할 수 있습니다.

투자포인트

아멕스 주식에 대한 몇 가지 투자 포인트를 말씀드리겠습니다.

첫번째, 아메리칸 익스프레스, 즉 아멕스는 비자와 마스터카드와는 시장 점유율 관점에서 비교가 되지 않지만 독특한 시장의 위치를 차지하고 있습니다. 고급화 전략으로 대중적 결재 시스템을 지향하는 비자와 마스터카드와는 직접적인 경쟁 관계가 아닙니다. 고급 카드 시장에서 경제적 해자를 가지고 있습니다.

두번째, 5년 평균 배당 성장률은 11%라는 높은 배당 성장률을 가지고 있습니다. 최근 이익도 빠르게 성장하고 있습니다. 이러한 이익 성장은 지속적인 배당과 주가 상승을 만들어낼 가능성이 높습니다.

세번째, 비자와 마스터 카드와 밸류에이션을 비교해보면 상당히 저평가 되어 있습니다. 그리고 최근 이익 성장이 빨라지면서 주가와 밸류에이션이 재평가 되고 있습니다.

리스크

아멕스 주식에 대한 몇 가지 리스크를 말씀드리겠습니다.

첫번째, 단기간에 주가가 너무 많이 올랐습니다. 1년 동안 60% 이상 상승했고 밸류에이션이 5년 평균 밸류에이션 보다 높습니다. 주가가 쉬어갈 가능성이 있습니다.

두번째, 고급 시장에 경제적 해자를 가지고 있지만, 확장성에는 한계가 있습니다. 비자와 마스터카드 처럼 대중적 결재 시장에서는 비자와 마스터카드와 경쟁하는데는 한계가 있습니다.

결론

결론적으로 아멕스 주식은 비자와 마스터카드와 동일선상에서 비교하기는 힘듭니다. 시장에서의 위치와 전략이 너무나 다른 회사입니다. 하지만 분명히 강력한 브랜드와 경제적 해자를 가지고 있는 회사입니다. 그리고 최근 이익 성장이 빨라지고 있고 주가는 재평가 되고 있습니다. 배당 성장주로서도 매력적인 포인트를 가지고 있습니다. 다만 단기적으로 주가가 많이 올랐다는 것은 리스크 요인이니 투자 시점에는 주의가 필요할 것 같습니다.

마스터카드 주가와 비자카드 주가도 함께 글을 써보았습니다. 비자카드와 마스터카드 주가 대한 글은 아래 링크를 참고해주세요.

배당 성장주 투자에 관심 있는 분들은 아래 배당 성장주에 대해서 쓴 다른 블로그 글을 참고하시면 좋을 것 같습니다.

위 글은 개인적인 견해를 담은 글입니다. 최대한 객관적인 시각에서 보려고 했지만 개인적인 의견이 들어갈 수 밖에 없기 때문에 주관적인 시각이 담겨 있습니다. 투자 판단에 참고만 하시고 투자는 본인 판단에 하시는 것이라고 말씀드립니다.

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