이번 글에서는 현재 배당 수익률이 9.94%에 이르고 5년 평균 2.83%로 배당을 꾸준히 성장시키고 있는 BTI 주가를 분석하고 리뷰 해보려고 합니다. 담배 산업은 대표적인 사양 산업이지만, 브리티시 아메리칸 토바코, 줄여서 BTI는 꾸준히 전자 담배를 포함해서 혁신을 만들어가려고 노력하고 있습니다.
BTI 회사 소개
브리티시 아메리칸 타바코(British American Tobacco, 이하 BTI)는 1902년 영국의 런던과 미국의 버지니아에서 주요 담배 회사들이 합병하여 설립되었습니다. 이 회사는 초기부터 글로벌 시장을 목표로 설정하고, 다양한 국가에서 사업 확장을 추진했습니다. 설립 초기에는 주로 영국과 미국 시장에서 활동하였으나, 이후 빠르게 아시아, 아프리카, 그리고 라틴 아메리카 등 전 세계로 사업 영역을 확대했습니다.
특히, 제1차 세계대전과 제2차 세계대전을 거치면서 군대에 담배를 공급하는 주요 업체로서의 역할을 수행하며 사업 규모를 크게 확장했습니다. 전쟁 후, BAT는 전 세계 담배 시장에서의 입지를 더욱 공고히 하기 위해 현지 합작 투자와 인수합병을 적극적으로 진행했습니다. 이러한 전략적 움직임은 BTI가 세계적인 담배 회사로 자리 잡는데 결정적인 역할을 했습니다.
역사와 성장
BTI는 초기에는 영국과 미국 시장을 중심으로 성장을 시작했습니다. 제2차 세계대전 이후 급속한 글로벌 확장을 이루었고, 다양한 지역의 시장에 적극적으로 진출하면서 세계적인 담배 회사로 자리매김했습니다. 20세기 후반부터는 현지 합작 투자, 인수합병을 통해 시장 점유율을 확대하고, 브랜드 포트폴리오를 강화해 나갔습니다.
경쟁 관계
BTI의 주요 경쟁사로는 필립 모리스 인터내셔널, 임페리얼 브랜즈, 알트리아 그룹 등이 있습니다. 이들 회사는 모두 글로벌 시장에서 강력한 경쟁 구도를 형성하고 있으며, 혁신적인 제품 개발과 마케팅 전략으로 시장 점유율 경쟁을 벌이고 있습니다.
주요 브랜드
BTI는 ‘던힐(Dunhill)’, ‘럭키 스트라이크(Lucky Strike)’, ‘팔맬(Pall Mall)’, ‘켄트(Kent)’, ‘로스만스(Rothmans)’ 등 여러 유명 담배 브랜드를 보유하고 있습니다. 이 브랜드들은 각각 독특한 특성과 타깃 시장을 가지고 있어 다양한 소비자의 요구를 충족시키고 있습니다.
전자 담배와 혁신
최근 몇 년 동안 BTI는 전자 담배 및 기타 대체 흡연 제품 분야에 집중하고 있습니다. 이는 전 세계적으로 담배에 대한 규제가 강화되고, 소비자들의 건강에 대한 인식이 높아지면서 시작된 전략적인 변화입니다. BTI는 ‘글로(Vuse)’와 같은 전자 담배 제품과 ‘베이프(Vype)’, ‘벨로(Velo)’ 등 니코틴 파우치 제품을 선보이며 시장에서 주목을 받고 있습니다. 이러한 제품들은 전통적인 담배 제품보다 더 건강하다고 인식되는 경향이 있어, 소비자들 사이에서 점차 인기를 얻고 있습니다.
BTI 주가 흐름
브리티쉬 아메리칸 토바코 주가는 10년 동안 꾸준히 하락했습니다. 1년 단기 성과, 5년 중기 성과, 10년 장기 성과 모두를 비교해도 BTI 주가 성과는 상당히 안 좋습니다. 10년 동안 BTI 주가는 48%가 하락 했습니다. 같은 담배 회사인 필립 모리스나 알트리아 그룹이 12.63%, 9.4%가 상승한 것에 비교해도 상당히 안 좋은 성과를 보여주고 있습니다.
BTI 배당 분석
| 배당 수익률 (FWD) | 9.94% |
| 1년 배당금 (TTM) | $2.92 |
| 배당 성향 (Payout Ratio) | – |
| 5년 평균 배당 성장률 | 2.83% |
| 배당 성장 연수 | 1년 |
| 배당 주기 | 분기 배당 |
BTI가 영국에 본사를 두고 있고 파운드화를 기준으로 배당을 주기 때문에 파운드화 가치에 따라서 배당금이 변화합니다. 그렇기 때문에 매년 지급되는 배당금이 꾸준히 증가하지 않고 환율 영향에 따라서 들쑥 날쑥하는 특징을 가지고 있습니다.
현재 배당 수익률은 9.94%로 상당히 높은 편입니다. 하지만 5년 평균 배당 성장률은 2.83%로서 배당 성장주로서 아쉬운 배당 성장률입니다. 환율에 대한 영향 때문에 꾸준한 배당 성장에 대해서 정확하게 알 수 없기 때문에 명확하게 배당 귀족주로 분류하기가 좀 애매한 면이 있습니다.
BTI 밸류에이션 분석
| BTI (BTI) | BTI 5년 평균 | |
| PER (FWD) | 6.24 | 8.55 |
| EPS Growth (FWD) | 6.28% | 4.16% |
BTI 밸류에이션은 상당히 낮습니다. 5년 평균 밸류에이션 기준으로 봐도 지금 현재 주가는 상당히 저평가 되어 있습니다. 그리고 다른 경쟁사인 알트리아 그룹이나 필립 모리스와 비교해도 밸류에이션이 많이 낮은 상태입니다. 참고로 2024년 5월 2일 기준 주로 알트리아 PER은 8.59이고 필립모리스 PER은 15.26입니다.
밸류에이션 지표와 수익성 지표에 대해서 생소하신 분이라면 제가 블로그에 쓴 다른 글을 참고로 보시면 좋을 것 같습니다.
필수적인 수익성 분석 지표 (EBIT, EBITDA, NI, ROE, ROA) 이해하기밸류에이션 (기업가치 평가) 기본 용어 완전 정복 및 적용투자 포인트
BTI 주식에 대한 투자 포인트를 말씀드려보겠습니다.
첫번째, 현재 밸류에이션은 현저히 낮은 상황입니다. 5년 평균 PER 대비도 27% 정도 할인되어 있고, 경쟁사와 비교해도 30% ~ 50% 정도 할인되어 있습니다. 저평가 매력은 분명히 있습니다.
두번째, 10%에 육박하는 배당 수익률도 투자 포인트입니다. 그리고 매년 높은 성장률은 아니지만 배당이 늘어나는 것도 투자 포인트입니다.
리스크 요인
BTI 주식 투자에 있어서 리스크 요인에 대해서 말씀드려보겠습니다.
첫번째, 역사적으로 계속 하락하고 있는 주가가 걱정이 됩니다. 물론 모든 담배 회사의 주가는 계속 상승하지 못했습니다. 하지만 BTI는 그 중에서도 가장 심한 하락을 보여주고 있습니다.
두번째, 사양 산업과 담배에 대한 규제는 전 세계적인 트렌드입니다. 전자 담배를 통해서 활로를 찾고 있긴 하지만 아직은 불확실합니다.
결론
결론적으로 BTI 주식에 대한 투자는 배당 투자로 접근해야 합니다. 이 주식에 대한 주가 상승을 기대하면서 투자한다면 그 기대를 만족 시키기는 어려울 수 있습니다. 어느 시점에 저평가가 해소 될지는 여러 불확실한 요인들이 존재합니다.
제가 운영하는 유튜브에서 BTI와 동종업계 2개 업체인 알트리아, 필립 모리스 (PM)을 같이 비교하는 영상을 올린 바 있습니다. 같이 비교하면서 보시면 투자 판단하시는데 도움이 되실 것 같습니다.
BTI 주식은 배당 성장주 관점에서 투자하는 것이 맞는 것 같습니다. 제가 배당 성장주 투자에 대해서 쓴 글이 있습니다. 한번 같이 보시면 좋을 것 같습니다.
배당 성장주 투자 통해 안정적인 투자를 하자위 글은 개인적인 견해를 담은 글입니다. 최대한 객관적인 시각에서 보려고 했지만 개인적인 의견이 들어갈 수 밖에 없기 때문에 주관적인 시각이 담겨 있습니다. 투자 판단에 참고만 하시고 투자는 본인 판단에 하시는 것이라고 말씀드립니다.
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