쿠팡 주가 전망에 대한 엇갈린 시각이 있습니다. 쿠팡 주가는 IPO 이후 현재 70% 이상 하락한 상태입니다. 실적이 흑자로 돌아서면서 조금씩 회복해서 2023년 8월 11일 전 고점 $19.99을 기록한 이후에 30% 정도 하락했습니다. 지난 분기 어닝 미스와 파페치 인수로 시장의 신뢰를 잃은 이후 S&P 500과 나스닥은 신고가를 경신하는 가운데 쿠팡 주가는 시장의 좋은 흐름을 따라가지 못하고 하락하고 있습니다. 향후 쿠팡 주가 전망에 대한 글을 써보겠습니다.
쿠팡 사업 개요
쿠팡의 사업은 한국 사람이라면 모를 수 없는 사업을 하고 있습니다. 한국 E-commerce의 1위 업체이고, 음식 배달 쿠팡 이츠, OTT 서비스 쿠팡 플레이등 한국 사람 생활 전반에 쿠팡의 사업이 녹아들어 있습니다.
쿠팡의 1-day 배송 서비스는 한국인의 삶을 바꾸어 놓았고, 쿠팡을 안 써본 사람은 있어도 쿠팡을 한번만 써본 사람은 없다는 말이 있을 정도로 쿠팡의 고객 충성도는 높습니다. 쉬운 UI/UX를 가지고 있어 70이 넘은 노인들도 쿠팡을 통해 물건을 구매하고 있습니다. 쿠팡 사업에 대한 자세한 설명을 생략하도록 하겠습니다.
쿠팡 주가 흐름
한국의 E-commerce 시장을 정복하고 화려하게 미국 IPO 시장에 데뷔했지만, IPO 이후에 쿠팡 주식 성과는 상당히 안 좋았습니다. IPO 시 $50 가까이 갔던 주가는 계속 하락해서 2024년 1월 31일 현재 기준으로 $14까지 떨어졌습니다.
2022년 5월 13일에는 쿠팡 주가는 $9 이하 가격까지 떨어졌습니다. 그 이후 조금씩 주가는 회복세를 보이고 회사가 본격적으로 이익을 내기 시작한 2022년 3Q 부터 주가는 올라가기 시작했습니다. 한때는 $20까지 주가가 회복했지만 최근 2023년 3Q 실적이 애널리스트 기대치에 못 미쳤고, 파페치 인수라는 불확실성이 더해지면서 쿠팡 주식은 계속 내리막길을 타고 있습니다.
쿠팡 주식이 떨어지는 이유는 불확실성 증가입니다. 쿠팡의 한국 E-commerce 분야의 성과는 크게 성장했지만, 쿠팡의 신사업 분야의 적자가 예상보다 증가했고, 대만 시장 진출은 미래 성장 기대를 높일 수 있지만 새로운 불확실성의 증가로 보는 시장의 시각도 있습니다. 관련 기사가 있어 아래 참조로 넣었습니다.
쿠팡 시총 하루에 4조 빠졌다, 김범석 ‘투자 확대’ 바라보는 시장은 ‘불안’
두번째 불확실성을 증가 시킨 요소는 파페치 인수입니다. 세계 최대 명품 쇼핑몰인 파페치 인수는 미래 성장을 위한 경영진의 전략적 판단이겠지만, 이제 막 수익을 내기 시작한 쿠팡 주식에 대한 단기적 전망을 불안하게 만들었습니다. 파페치 인수 발표 당일 쿠팡 주가는 5%가 빠졌습니다.
계속된 불확실성의 증가는 S&P 500이 사상 최고치를 경신하고 있는 가운데 쿠팡 주가를 끌어내리고 있습니다. 쿠팡 주가 전망은 엇갈리고 있습니다. 단기적으로 파페치 인수 결과가 불확실성을 증가 시키고 있기 때문에 부정적으로 보는 견해와 장기적 성장 가능성에 높은 점수를 주는 쪽으로 엇갈린 견해를 보이고 있는 것 같습니다.
밸류에이션 & 수익성 & 성장성 분석
| CPNG | JD | AMZN | SE | |
| PER (FWD) | 34.32 | 7.03 | 44.23 | 28.7 |
| EV/EBITDA (FWD) | 30.03 | 3.8 | 16.51 | 19.96 |
| 매출 성장률 (FWD) | 13.95% | 2.33% | 10.66% | 13.57% |
| EBIT Margin | 1.84% | 2.53% | 4.77% | 7.13% |
| EBITDA Margin | 2.94% | 3.28% | 13.35% | 11.32% |
쿠팡 주식의 밸류에이션, 수익성, 성장성을 다른 E-commerce 업체들과 비교해보면 지금 현재 쿠팡 주가에서 주식을 매수해야 하는 이유는 매출 성장률외에는 잘 보이지 않습니다.
매출 성장률도 SE보다는 조금 높은 편이지만 PER과 EV/EBITDA가 SE가 쿠팡보다 현저히 낮기 때문에 쿠팡이 저평가 상태라고 말하기 힘듭니다.
그나마 아마존과 비교 했을 때 PER (FWD) 기준으로 저평가 상태라고 말할 수 있지만 쿠팡은 아마존의 수익성에 미치지 못하고 있는 것이 현실입니다. 다만 아마존 보다 매출 성장률이 높기 때문에 매출 성장성을 감안해서 밸류에이션을 정당화 할 수도 있을 것 같습니다만 전반적으로 밸류에이션이 낮은 편은 아닌 것 같습니다.
밸류에이션 지표와 수익성 지표에 대해서 생소하신 분이라면 제가 블로그에 쓴 다른 글을 참고로 보시면 좋을 것 같습니다.
필수적인 수익성 분석 지표 (EBIT, EBITDA, NI, ROE, ROA) 이해하기밸류에이션 (기업가치 평가) 기본 용어 완전 정복 및 적용투자 포인트
쿠팡 주식을 밸류에이션 저평가 관점에서 투자하기는 힘들 것 같습니다. 쿠팡 주식에 투자하는 것은 1년 이내에 성과를 본다는 관점에서는 선뜻 매수에 손이 나가기 쉽지는 않을 것 같습니다.
다만 한국에서 쿠팡을 통해 물건을 사본 사람이라면 쿠팡이 제공하는 서비스가 가지고 있는 편리성과 중독성에 대해서는 인정할 것이라고 생각합니다. 그렇기 때문에 쿠팡 주식에 대한 투자는 최소 2년을 넘는 3년 이상의 장기적 관점에서 접근하는 것이 좋을 것 같습니다.
쿠팡의 장기적 성장성의 결과가 어떻게 어떤 시점에 주가에 반영될지는 알 수 없지만 장기적 투자 포인트를 몇 가지 생각해보았습니다.
- 고객 충성도를 기반으로 한국 E-commerce 시장의 점유율 확대가 기대가 됩니다. 개인적으로 쿠팡 쇼핑, 쿠팡 이츠, 쿠팡 플레이 모두 사용자입니다. 쿠팡의 서비스는 다른 어떤 한국의 이커머스 서비스보다 편리하다고 생각합니다. 70이 넘은 고령층이 쉽게 쿠팡으로 쇼핑을 하는 것을 목격하고 이에 대한 확신이 들었습니다.
- 쿠팡맨과 자체 창고를 통한 쿠팡의 물류망은 어떤 경쟁자들도 넘볼 수 없는 경제적 해자입니다. 쿠팡의 한국 물류 서비스 인프라 투자는 이제 거의 끝이 났고, 이를 활용하여 아마존과 유사하게 제3자 판매자들에게 물류 서비스를 제공하고 있습니다. 이러한 서비스가 쿠팡의 이익률을 지금보다 높일 것입니다.
- 아마존과 마찬가지로 쿠팡 광고 사업은 이익률을 높일 것입니다. 제 3자 판매를 시작한 이후에 물류 사업과 함께 광고 사업을 시작했습니다. 아마존에서 검증된 광고 사업은 쿠팡 플랫폼에서도 안착할 것으로 예상되고 미래 이익률을 높일 것입니다.
- 쿠팡이츠 점유율이 올라가고 있습니다. 쿠팡 멤버쉽을 기반으로 한 신규 사업 중 쿠팡이츠는 계속 적자 상태였습니다. 쿠팡 이츠의 점유율이 계속 올라가고 쿠팡 이츠가 흑자로 전환하면 이익률 상승이 기대가 됩니다.
리스크 요인
개인적으로 장기적 쿠팡 주식 전망에 대해서 긍정적으로 생각합니다. 하지만 단기적으로 리스크 요인되 꽤 많은 것 같습니다.
- 파페치 인수 시너지에 대한 불확실성이 있습니다. 파페치는 적자가 나는 회사였고, 그렇기 때문에 파페치를 정상화 시켜서 흑자로 만들기 전까지 쿠팡의 수익성에 마이너스 요인이 될 것입니다.
- 소프트뱅크 소유 주식은 주가 상승에 걸림돌입니다. 소프트뱅크는 쿠팡 주식이 어느 정도 올라가면 계속 매도 물량으로 나올 것입니다. 소프트뱅크가 모두 팔고 엑시트 하기 전까지 쿠팡 주가 상승은 제한적일 수 있습니다.
- 대만 해외 시장 진출에 대한 불확실성이 존재합니다. 쿠팡은 한국에서는 확실히 자리를 잡았고, 이제 수익성을 높여 나갈 것입니다. 그런데 이제 대만이라는 새로운 시장에서 비슷한 방식으로 투자를 하면서 시장을 넓혀 나갈 것입니다. 이러한 전략이 미래 장기적 성장을 위해서는 옳은 방향이지만 단기적 주가 상승에는 불확실한 요소로 작용할 것입니다. 대만에서 가시적 성과가 나오기 전까지 시장은 우려의 시선으로 바라 볼 것입니다.
- 한국 시장에서 경쟁 격화 가능성입니다. 개인적으로 우리나라 대기업 계열사들은 이제 쿠팡의 적수가 되지 않는다고 생각합니다. 그나마 경쟁이 되는 경쟁사는 네이버 정도가 될 것 같습니다. 하지만 중국 E-commerce 업체들이 자본력을 무기로 한국에 들어와서 경쟁을 벌리고 있습니다. 개인적인 생각으로는 쿠팡의 충성스러운 고객들이 떠나지 않을 거라고 생각하지만 경쟁 격화는 분명한 리스크 요인입니다.
쿠팡 주가 전망 및 견해
쿠팡 주가 전망에 대해서 결론적으로 말씀을 드리면 단기적 불확실성으로 인한 당분간은 쉽지 않을 것 같지만 장기적으로 쿠팡의 미래 성장성에 대해서는 긍정적으로 생각합니다. 다만 그 결과가 1년 이내에 돌아올 것을 기대한다면 실망이 커질 수 도 있다고 생각합니다. 그렇기 때문에 3년 이상의 투자 기간을 바라보는 투자자들이 쿠팡 주식에 접근하는 것이 좋을 것 같다고 생각합니다.
위 글은 개인적인 견해를 담은 글입니다. 최대한 객관적인 시각에서 보려고 했지만 개인적인 의견이 들어갈 수 밖에 없기 때문에 주관적인 시각이 담겨 있습니다. 투자 판단에 참고만 하시고 투자는 본인 판단에 하시는 것이라고 말씀드립니다.
글이 도움이 되셨다면 좋아요 버튼과 소셜 공유 버튼으로 제 블로그를 홍보 부탁 드려요. 많은 응원이 됩니다.
유튜브 채널도 운영하고 있습니다. 아래 유튜브를 통해서도 다양한 정보를 받아보세요.
https://www.youtube.com/@usstock_joseph
