정치적 리스크로 인한 배당 정책 변화에 대한 우려로 인해 페트로브라스 주가는 하루 동안에 11%가 하락을 했습니다. 브라질이 좌파 정부의 등장으로 인해서 페트로브라스 배당 정책에 대한 리스크가 커졌고 시장의 우려로 인해서 주가는 폭락했습니다. 현재 페트로브라스 주가에 대해서 리뷰해보고 투자 포인트와 리스크 요인에 대해서 이야기 해보겠습니다.
페트로브라스 회사 소개
개요
페트로브라스(Petróleo Brasileiro S.A., Petrobras)는 브라질을 대표하는 다국적 에너지 기업으로, 1953년에 설립되었습니다. 본사는 리우데자네이루에 위치해 있으며, 석유 및 천연가스 탐사, 생산, 정제, 유통을 포함한 전반적인 에너지 산업 분야에서 활동하고 있습니다. 페트로브라스는 라틴 아메리카 최대의 석유 회사 중 하나이며, 세계적으로도 중요한 에너지 기업으로 평가받고 있습니다.
비즈니스 모델
페트로브라스의 비즈니스 모델은 주로 석유와 천연가스의 탐사, 생산, 정제, 그리고 판매를 중심으로 구성됩니다. 주요 활동은 다음과 같습니다:
- 탐사 및 생산(Upstream): 페트로브라스는 브라질 내외에서 광범위한 석유와 천연가스 탐사 및 생산 활동을 수행합니다. 특히, 해양 유전에서 강력한 역량을 보유하고 있으며, 최근에는 심해 석유 탐사에 집중하고 있습니다.
- 정제 및 유통(Downstream): 페트로브라스는 정유 공장을 통해 원유를 다양한 석유 제품으로 정제하고, 이를 국내외 시장에 공급합니다. 또한, 석유 화학 제품과 바이오 연료 생산에도 주력하고 있습니다.
- 가스 및 전력: 천연가스를 기반으로 한 전력 생산 및 유통 사업도 페트로브라스의 중요한 부분입니다. 이를 통해 에너지 시장에서의 입지를 강화하고 있습니다.
주요 제품군
페트로브라스는 다양한 에너지 제품과 서비스를 제공합니다. 주요 제품군은 다음과 같습니다:
- 원유 및 천연가스: 브라질 내외에서 생산된 원유와 천연가스.
- 정제 제품: 휘발유, 디젤, 항공유 등 다양한 정제 석유 제품.
- 석유 화학 제품: 플라스틱, 비료 등의 원료로 사용되는 석유 화학 제품.
- 바이오 연료: 지속 가능한 에너지원을 목표로 하는 바이오디젤 및 에탄올.
- 전력: 천연가스를 기반으로 한 전력 생산 및 유통.
주요 경쟁사
페트로브라스는 글로벌 에너지 시장에서 여러 경쟁사들과 경쟁하고 있습니다. 주요 경쟁사들은 다음과 같습니다:
- 엑슨모빌(ExxonMobil): 미국의 대형 에너지 기업으로, 전 세계적으로 석유 및 가스 탐사, 생산, 정제 사업을 운영하고 있습니다.
- 로열 더치 쉘(Royal Dutch Shell): 영국-네덜란드 합작 에너지 기업으로, 페트로브라스와 유사한 업스트림 및 다운스트림 사업을 운영하고 있습니다.
- BP: 영국의 에너지 기업으로, 글로벌 석유 및 가스 탐사, 생산, 정제, 유통에서 중요한 역할을 하고 있습니다.
- 쉐브론(Chevron): 미국의 대형 에너지 기업으로, 다양한 에너지 자원 탐사 및 생산 사업을 운영하고 있습니다.
현재 겪고 있는 도전
페트로브라스는 여러 도전에 직면하고 있습니다:
- 정치적 및 경제적 불안: 브라질의 정치적 및 경제적 상황은 페트로브라스의 운영에 큰 영향을 미칩니다. 정치적 불안정과 경제적 변동성은 경영 리스크를 증가시킬 수 있습니다.
- 환경 규제와 지속 가능성: 글로벌 환경 규제 강화와 지속 가능한 에너지로의 전환 압력은 페트로브라스에게 중요한 도전 과제입니다. 이로 인해 탄소 배출 감소와 친환경 에너지 투자 확대가 필요합니다.
- 유가 변동성: 국제 유가 변동성은 페트로브라스의 수익성과 재무 상태에 직접적인 영향을 미칩니다. 유가 하락 시 수익 감소와 프로젝트 지연 등의 위험이 존재합니다.
- 부채 관리: 페트로브라스는 과거 부채 문제로 인해 재무 건전성에 대한 우려가 있었습니다. 부채 관리와 재무 구조 개선은 지속적인 도전 과제입니다.
페트로브라스 주가 흐름
페트로브라스 주가의 장기 성과는 시장 대비 저조합니다. 5년 동안 시장 지수가 86% 상승하는 동안 페트로브라스 주가는 0.66% 상승하는데 그쳤습니다. 최근 1년 주가 흐름도 시장보다 좋았던 적도 있었지만 최근 정치적 리스크가 커지면서 주가가 급락해서 최근 1년 동안의 주가 성과도 좋지 않습니다. 시장 지수가 25% 상승하는 동안 16.5% 상승하는데 그쳤습니다.
페트로브라스 배당 분석
| 배당 수익률 (TTM) | 7.46% |
| 1년 배당금 (TTM) | $1.13 |
| 배당 성향 (Payout Ratio) | – |
| 5년 평균 배당 성장률 | – |
| 배당 성장 연수 | – |
| 배당 주기 | 분기 배당 |
페트로브라스 배당 수익률은 12개월 지급 기록으로 봤을 때 7%가 넘습니다. 이정도면 고배당주라고 말할 수 있습니다. 하지만 문제는 페트로브라스 배당 지급 기록이 일정치 않다는 점입니다. 수익에 따라서 배당 지급 기록의 변동이 상당히 심합니다. 그래서 배당금이 얼마가 나올지 주주로서 예측하기가 쉽지 않습니다.
이런 경우 아무리 높은 배당 수익률의 고배당주라고 해도 리스크가 있다고 생각합니다.
페트로브라스 밸류에이션 분석
| 페트로브라스 (PBR) | 페트로브라스 5년 평균 | 섹터 평균 | |
| PER (FWD) | 4.24 | 7.4 | 11.06 |
페트로브라스 주식을 밸류에이션 관점에서 본다면 상당히 저평가 되어 있습니다. 섹터 평균 PER 대비 61% 저평가 되어 있고, 페트로브라스 5년 평균 PER 대비 42% 저평가 되어 있습니다. 주가가 여기서 더 떨어질 수 있을까라는 생각이 들 정도로 주가는 수익 대비 많이 빠져있습니다. 밸류에이션으로 본다면 현재 주가는 너무나 싸다고 생각될 수 있습니다.
투자포인트
페트로브라스 주식의 투자 포인트에 대해서 몇 가지 말씀드리겠습니다.
첫번째, 너무나 싼 밸류에이션입니다. 지금 밸류에이션은 섹터 평균 대비 60% 저렴하고 페트로브라스 5년 평균 PER 대비로 봐도 42% 할인된 가격입니다. 그렇기 때문에 이익이 성장하지 않는다고 해도 지금 주가는 저평가 매력이 있습니다.
두번째, 배당 수익률이 높은 고배당주입니다. 7%가 넘는 배당 수익률은 분명히 매력적인 투자 포인트입니다. 물론 배당 정책이 오락가락 한다는 점에서 지금의 배당이 유지될 수 있을지는 분명한 리스크 요인입니다.
리스크
페트로브라스 주식에 대한 리스크 요인에 대해서 말씀드리겠습니다.
첫번째, 가장 큰 리스크는 정치적 리스크입니다. 브라질 정권에 입맛에 따라서 CEO가 교체되었고, 지금 브라질 정권은 페트로브라스가 주주 환원 보다는 공공의 이익에 부합할 수 있는 회사로 정책을 변경하기를 원하고 있습니다. 그렇기 때문에 배당 정책의 변화가 있을 리스크가 분명히 존재합니다.
두번째, 석유와 천연가스를 기반으로 하는 에너지 회사이기 때문에 석유와 천연가스의 가격 변동에 따라서 이익 변동폭이 심할 수 있습니다. 이익 변동에 따라서 주가의 변동이 있을 수 있습니다. 이에 따른 주가 변동에 대한 리스크가 있습니다.
결론
결론적으로 페트로브라스 주식은 정말 쌉니다. 하지만 가격이 빠진 이유는 어느 정도 명확합니다. 가장 큰 이유는 정치적 불확실성입니다. 정치적 불확실성은 주주 환원 정책에 대한 변화가 일어날 수 있다라는 것입니다. 그러한 이유로 결론적으로 싸지만 투자하기가 많이 조심스럽고 망설여지는 주식입니다. 그렇기 때문에 투자 판단에 신중해야 한다고 생각합니다.
페트로브라스에 대한 유튜브 동영상도 만들어보았습니다. 페트포브라스에 대한 투자 포인트와 원자재 주식에 대한 성공과 실패 사례에 대한 이야기도 같이 담아보았습니다. 유튜브 영상도 한번 보시면 좋을 것 같습니다.
페트로브라스 주식은 배당 관점에 투자할 수 있을지 의문이 들긴 합니다. 배당 성장주는 주주와 약속한 배당 정책을 꾸준히 지켜가는 기업입니다. 페트로브라스를 배당 관점에서 보시고 계시는 분들이 계시다면 제가 배당 성장주 투자에 대해서 쓴 글이 있습니다. 한번 같이 보시면 좋을 것 같습니다.
배당 성장주 투자 통해 안정적인 투자를 하자위 글은 개인적인 견해를 담은 글입니다. 최대한 객관적인 시각에서 보려고 했지만 개인적인 의견이 들어갈 수 밖에 없기 때문에 주관적인 시각이 담겨 있습니다. 투자 판단에 참고만 하시고 투자는 본인 판단에 하시는 것이라고 말씀드립니다.
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