2024년 4월 29일 기준 코스트코 주가는 48%가 상승했습니다. 다른 경쟁 소매 업체인 월마트나 타겟과 같은 경쟁 업체들을 압도하는 주가 성과이고 대표 기술주인 마이크로소프트 (1년 주가 37% 상승) 주가 상승도 앞서 있습니다. 현 시점에서 코스트코 주가를 리뷰하고 분석해보겠습니다.
코스트코 회사 소개
코스트코 (Costco Wholesale Corporation)는 1983년에 설립된 미국 기반의 세계 최대의 창고형 도매 클럽 중 하나입니다. 코스트코는 회원제를 기반으로 운영되며, 대형 소매 공간에서 다양한 상품을 대량으로 판매하는 것이 특징입니다. 이 회사는 미국 내외에서 800개가 넘는 창고를 운영하며, 전 세계 수백만의 개인 및 기업 회원을 보유하고 있습니다.
코스트코는 식료품, 의류, 전자제품, 약품, 가구 등 다양한 카테고리의 상품을 취급합니다. 회사의 대부분 매출은 물리적 창고 매장에서 발생하지만, 최근 온라인 판매의 비중도 점차 확대되고 있습니다. 코스트코는 또한 자체 브랜드인 커클랜드 시그니처(Kirkland Signature)를 통해 고품질의 제품을 저렴한 가격에 제공합니다.
코스트코의 주요 경쟁사로는 월마트의 샘스 클럽(Sam’s Club)과 BJ’s Wholesale Club이 있습니다. 이들 역시 회원제를 기반으로 하는 대형 도매 클럽으로서, 코스트코와 유사한 비즈니스 모델을 가지고 있습니다. 그러나 코스트코는 고품질 상품, 효율적인 창고 운영, 강력한 회원 만족도를 통해 시장에서 독보적인 위치를 차지하고 있습니다.
코스트코의 비즈니스 모델은 단순하면서도 효과적입니다. 회사는 낮은 마진으로 상품을 판매하여, 회원들에게 최고의 가치를 제공함으로써 고객 충성도를 높입니다. 코스트코는 회원제를 통한 연간 수수료에서도 상당한 수익을 창출합니다. 이러한 수수료는 낮은 제품 가격을 유지하면서도 수익성을 보장하는 데 핵심적인 역할을 합니다.
또한, 코스트코는 직원들에게 업계 최고 수준의 임금과 복지 혜택을 제공합니다. 이는 높은 직원 만족도와 낮은 이직률로 이어져, 우수한 고객 서비스와 효율적인 매장 운영에 기여합니다. 코스트코의 이러한 철학은 “직원을 잘 대하면, 그들이 고객을 잘 대할 것”이라는 간단한 원칙에 기반을 두고 있습니다.
코스트코는 회원 중심의 독특하면서 완벽한 비즈니스 모델, 경쟁력 있는 가격, 뛰어난 고객 서비스, 직원 복지에 중점을 둔 철학으로 글로벌 소매 시장에서 강력한 입지를 구축하였습니다. 이러한 요소들이 결합되어 코스트코는 지속적으로 성장하는 기업으로 자리매김하고 있습니다.
코스트코 주가 성과 리뷰
코스트코의 완벽한 BM과 높은 고객의 충성도는 경쟁사들을 압도하는 성장과 주가 성과를 보여주고 있습니다. 코스트코 주가는 2024년 4월 26일 기준 1년 동안 50.76%가 상승했습니다. 같은 기간 시장 지수인 S&P 500이 25.74%가 상승한 것에 비교해서 2배 가까운 성과를 보여주었습니다.
중장기 성과를 비교하면 코스트코 주가 성과는 더 완벽합니다. 5년 시장 지수가 73.48% 상승하는 동안 코스트코 주가는 214% 상승했습니다. 10년 주가로 보면 차이는 더 벌어집니다. 10년 동안 시장 지수가 171.11% 상승하는 동안 코스트코 주가는 614% 상승했습니다.
코스트코 주가 성과는 회사가 상장한 이후 한번도 부침 없이 시장 지수를 압도하는 주가 성과를 보여주었습니다. 상장 이후 11,543%가 상승했습니다. 정말 경이로운 주가 상승입니다.
코스트코 배당 분석
| 배당 수익률 (FWD) | 0.64% |
| 1년 배당금 (FWD) | $4.64 |
| 배당 성향 (Payout Ratio) | 27.06% |
| 5년 평균 배당 성장률 | 12.33% |
| 배당 성장 연수 | 19년 |
| 배당 주기 | 분기 배당 |
코스트코는 약간 특별한 배당 정책을 펼치고 있습니다. 평소에는 높지 않은 배당금을 제공합니다. 그런데 2~3년에 한번씩 특별 배당을 큰 금액으로 지급하고 있습니다. 그렇기 때문에 그런 순간에 배당 수익률이 튀어 오르게 됩니다.
일반 배당으로 계산한면 0.64%의 배당 수익률로 높지 않지만 꾸준히 배당을 늘려왔습니다. 5년 평균 12.33% 배당을 늘려왔고, 19년 동안 배당을 꾸준히 늘려왔습니다. 이렇게 배당을 늘려왔지만 여전히 배당 성향은 27%에 불과합니다. 향후 지속적인 배당 성장과 2~3년에 한번씩 있는 특별 배당에 대한 기대도 분명히 있습니다.
코스트코 밸류에이션 & 성장성 지표 분석
| COST | COST 5년 평균 | 섹터 평균 | |
| PER (FWD) | 45.74 | 37.4 | 17.66 |
| 매출 (YoY) | 6.16% | 11.30% | 3.19% |
| 매출 (FWD) | 6.27% | 9.11% | 3.92% |
| EPS (YoY) | 12.27% | 14.82% | 6.64% |
| EPS (FWD) | 8.94% | 11.94% | 6.33% |
코스트코는 경쟁사를 압도하는 성장률을 보여주고 있습니다. 매출과 이익 성장에 있어서 섹터 평균보다 한참 높은 성장률과 경기 부침에 흔들리지 않는 성장세를 보여주고 있습니다. 코스트코가 다른 리테일 업체와 다른 BM을 가지고 있기 때문입니다. 코스트코 BM의 핵심은 충성도 높은 고객과 그들의 내는 연회비입니다. 연회비를 통해서 꾸준히 이익을 창출하고 있기 때문에 다른 소매 업체보다 높은 밸류에이션 평가를 받고 있습니다.
5년 평균 PER이 37.4입니다. 섹터 병균인 17.66 보다 2배가 높습니다. 코스트코는 섹터 평균보다 계속 높은 밸류에이션을 인정받아왔습니다. 코스트코가 가지고 있는 경제적 해자를 시장은 인정하고 있다고 생각합니다.
다만 단기적으로 현재 주가는 5년 평균 PER보다도 22% 비싸게 거래가 되고 있습니다. 그렇기 때문에 현재 주가는 부담스러운 것은 사실입니다.
투자포인트
코스트코는 개인적으로 정말 훌륭한 회사이고 투자할 이유가 많은 회사라고 생각합니다. 몇 가지 말씀드려보겠습니다.
첫번째, 코스트코는 충성스로운 고객이라는 강력한 경제적 해자를 가지고 있습니다. 충성스러운 고객들은 꾸준히 연회비를 내고 코스트코에서 쇼핑을 하면서 코스트코가 가지고 있는 비지니스 모델을 강하게 만들고 있습니다.
두번째, 코스트코는 지속적으로 성장하고 있습니다. 여전히 매장을 늘리고 있고, 그러한 확장의 결과는 높은 매출과 이익 성장으로 나오고 있습니다.
세번째, 배당이 꾸준히 증가하는 배당 성장주입니다. 배당 수익률은 높지는 않지만 2~3년에 한번씩 주는 특별 배당과 높은 배당 성장률은 장기 투자자에게 매력적입니다.
리스크
코스트코 투자의 가장 큰 리스크는 너무 단기간에 많이 오른 주가입니다. 5년 평균 PER보다 22% 이상 올라와 있는 밸류에이션은 부담스러운 가격입니다. 그렇기 때문에 현재 주가에서 매수를 하기에는 리스크가 있는 것은 사실입니다.
결론
코스트코 주식은 10년 전에 투자했다면 6 배 이상의 수익을 거두었을 것입니다. 배당을 포함한다면 더 높을 것입니다. 개인적으로 정말 투자하고 싶은 회사입니다. 하지만 코스트코 밸류에이션은 언제나 비쌌습니다. 하지만 시장의 침체가 오고 코스트코 주식을 싸게 살 수 있는 기회가 온다면 놓치지 않고 싶은 주식입니다. 다만 현재 주가는 너무나 올라왔기 때문에 리스크가 있기 때문에 조심해야 할 부분이 있는 것 같습니다.
코스트코 주식은 배당 성장주 관점에서 투자하는 것이 맞는 것 같습니다. 제가 배당 성장주 투자에 대해서 쓴 글이 있습니다. 한번 같이 보시면 좋을 것 같습니다.
배당 성장주 투자 통해 안정적인 투자를 하자위 글은 개인적인 견해를 담은 글입니다. 최대한 객관적인 시각에서 보려고 했지만 개인적인 의견이 들어갈 수 밖에 없기 때문에 주관적인 시각이 담겨 있습니다. 투자 판단에 참고만 하시고 투자는 본인 판단에 하시는 것이라고 말씀드립니다.
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