2024년 4월 29일 기준 코스트코 주가는 48%가 상승했습니다. 다른 경쟁 소매 업체인 월마트나 타겟과 같은 경쟁 업체들을 압도하는 주가 성과이고 대표 기술주인 마이크로소프트 (1년 주가 37% 상승) 주가 상승도 앞서 있습니다. 현 시점에서 코스트코 주가를 리뷰하고 분석해보겠습니다.
코스트코 회사 소개
역사
코스트코(Costco Wholesale Corporation)는 1983년 워싱턴주 시애틀에서 제임스 시네갈(James Sinegal)과 제프리 브로트먼(Jeffrey Brotman)이 설립한 회원제 창고형 소매업체입니다. 창업 초기부터 대량 구매를 통해 단가를 낮추고, 회원제 모델을 도입하여 저렴한 가격으로 고품질 제품을 제공하는 전략을 채택했습니다. 코스트코는 1993년 프라이스 클럽(Price Club)과의 합병으로 매출과 영향력을 크게 확대하며 글로벌 시장으로 진출했습니다. 현재 13개국에서 약 850개 이상의 매장을 운영하며, 세계 최대 회원제 창고형 소매업체로 자리 잡았습니다.
최근 M&A 및 협력
코스트코는 대규모 M&A보다는 자체적인 성장 전략과 협력 관계를 선호하며, 최근 몇 년간 주로 물류와 전자상거래 관련 파트너십을 통해 경쟁력을 강화하고 있습니다.
- Innovel Solutions 인수(2020년): 약 10억 달러에 Innovel Solutions를 인수하며, 대형 상품의 배송 및 물류 역량을 강화했습니다. 이는 온라인 판매 확대와 아마존과의 경쟁에서 중요한 발판이 되었습니다.
- Kirkland Signature 확대: 코스트코는 자사 브랜드 Kirkland Signature의 제품군을 확대하며, 경쟁력 있는 가격과 품질로 소비자들에게 강력한 브랜드 가치를 제공합니다.
사업 분야
- 회원제 창고형 매장 운영: 코스트코는 연간 회원비를 통해 수익을 창출하며, 대량 구매를 통해 저렴한 가격에 상품을 제공.
- 전자상거래(E-commerce): Costco.com 및 모바일 앱을 통해 식료품, 전자제품, 가전, 가구 등 다양한 상품을 판매하며, Innovel Solutions를 통해 대형 상품의 배송 서비스를 강화.
- 자체 브랜드 상품: Kirkland Signature를 중심으로 고품질의 식료품, 의류, 가전제품 등을 제공하며, 전체 매출의 약 25%를 차지.
- 여행 및 금융 서비스: 여행 상품, 보험, 신용카드 등의 부가 서비스를 제공하여 회원들의 라이프스타일 전반에 걸친 가치를 제공합니다.
경쟁자
- 월마트(Walmart): 저렴한 가격과 방대한 상품군으로 코스트코의 주요 경쟁자로, 특히 비회원제 소매와 필수 소비재 시장에서 격돌.
- 타겟(Target): 대중적인 소비자층을 대상으로 한 소매업체로, 코스트코와 중산층 가족 고객층에서 경쟁.
- 아마존(Amazon): 전자상거래 부문에서 코스트코와 직접 경쟁하며, 특히 빠른 배송과 다양한 상품군에서 강점.
- BJ’s Wholesale Club: 코스트코와 유사한 회원제 창고형 소매업체로, 미국 동부 지역에서 코스트코의 주요 경쟁자.
사업 전략
- 회원제 모델 강화: 코스트코는 연간 약 1억 2천만 명 이상의 회원을 보유하며, 높은 회원 갱신률(약 90%)을 통해 안정적인 수익 구조를 유지.
- 자체 브랜드 확대: Kirkland Signature를 중심으로 소비자 신뢰와 충성도를 확보하며, 고품질 상품을 경쟁력 있는 가격에 제공.
- 글로벌 확장: 13개국에 진출하며 글로벌 시장에서의 입지를 확장. 특히 일본, 한국, 멕시코, 중국 등 아시아 시장에서 꾸준히 매장을 확대.
- 환경 및 지속 가능성: ESG(환경, 사회, 지배구조) 목표를 강조하며, 지속 가능한 소싱과 재생 가능 에너지 사용을 확대.
- 전자상거래 투자: 물류 네트워크 강화와 Innovel Solutions 인수를 통해 대형 제품 배송 및 온라인 판매 경쟁력을 확보.
시장 점유율 및 위치
코스트코는 미국 창고형 소매 시장에서 약 60% 이상의 점유율을 보유하며, 월마트 및 BJ’s Wholesale Club과 함께 시장을 주도하고 있습니다. 전 세계적으로도 창고형 소매 모델에서 독보적인 위치를 유지하며, 2023년 매출 기준으로 약 2,260억 달러를 기록했습니다. 특히 한국, 일본 등 아시아 시장에서 높은 인지도를 보유하고 있습니다.
아마존과의 경쟁
- 물류 네트워크 강화: 코스트코는 Innovel Solutions 인수로 대형 제품의 배송 역량을 강화하며, 아마존의 물류 시스템과 차별화를 시도.
- 회원제 모델의 강점: 연간 회원비를 통해 안정적인 수익을 확보하며, 회원들에게 여행, 금융 서비스 등 다양한 부가 혜택을 제공.
- 오프라인 경험 제공: 아마존이 제공하지 못하는 매장 내 쇼핑 경험과 시식 이벤트, 대량 구매의 즐거움을 강조.
- 자체 브랜드 경쟁력: Kirkland Signature는 고품질과 저렴한 가격으로 아마존의 프라이빗 라인과 경쟁하며 소비자 충성도를 확보.
- 가격 경쟁력: 대량 구매와 효율적인 공급망 관리로 아마존보다 더 저렴한 가격에 제품을 제공.
경쟁력
- 높은 회원 갱신률: 회원 갱신률이 약 90%에 달하며, 충성도 높은 고객 기반을 보유.
- Kirkland Signature의 성공: 자체 브랜드 상품이 매출의 25%를 차지하며, 브랜드 충성도를 높임.
- 저비용 운영 모델: 창고형 매장과 대량 구매를 통해 운영 비용을 절감하고, 경쟁력 있는 가격을 유지.
- 글로벌 확장: 미국 외 지역에서도 높은 인기를 얻으며, 특히 아시아 시장에서 꾸준히 성장.
- 지속 가능성: 환경친화적 경영과 지속 가능한 상품 개발로 브랜드 이미지를 강화.
코스트코 주가 성과 리뷰



코스트코의 완벽한 BM과 높은 고객의 충성도는 경쟁사들을 압도하는 성장과 주가 성과를 보여주고 있습니다. 코스트코 주가는 2024년 4월 26일 기준 1년 동안 50.76%가 상승했습니다. 같은 기간 시장 지수인 S&P 500이 25.74%가 상승한 것에 비교해서 2배 가까운 성과를 보여주었습니다.
중장기 성과를 비교하면 코스트코 주가 성과는 더 완벽합니다. 5년 시장 지수가 73.48% 상승하는 동안 코스트코 주가는 214% 상승했습니다. 10년 주가로 보면 차이는 더 벌어집니다. 10년 동안 시장 지수가 171.11% 상승하는 동안 코스트코 주가는 614% 상승했습니다.
코스트코 주가 성과는 회사가 상장한 이후 한번도 부침 없이 시장 지수를 압도하는 주가 성과를 보여주었습니다. 상장 이후 11,543%가 상승했습니다. 정말 경이로운 주가 상승입니다.
코스트코 배당 분석
배당 수익률 (FWD) | 0.64% |
1년 배당금 (FWD) | $4.64 |
배당 성향 (Payout Ratio) | 27.06% |
5년 평균 배당 성장률 | 12.33% |
배당 성장 연수 | 19년 |
배당 주기 | 분기 배당 |


코스트코는 약간 특별한 배당 정책을 펼치고 있습니다. 평소에는 높지 않은 배당금을 제공합니다. 그런데 2~3년에 한번씩 특별 배당을 큰 금액으로 지급하고 있습니다. 그렇기 때문에 그런 순간에 배당 수익률이 튀어 오르게 됩니다.
일반 배당으로 계산한면 0.64%의 배당 수익률로 높지 않지만 꾸준히 배당을 늘려왔습니다. 5년 평균 12.33% 배당을 늘려왔고, 19년 동안 배당을 꾸준히 늘려왔습니다. 이렇게 배당을 늘려왔지만 여전히 배당 성향은 27%에 불과합니다. 향후 지속적인 배당 성장과 2~3년에 한번씩 있는 특별 배당에 대한 기대도 분명히 있습니다.
코스트코 밸류에이션 & 성장성 지표 분석
COST | COST 5년 평균 | 섹터 평균 | |
PER (FWD) | 45.74 | 37.4 | 17.66 |
매출 (YoY) | 6.16% | 11.30% | 3.19% |
매출 (FWD) | 6.27% | 9.11% | 3.92% |
EPS (YoY) | 12.27% | 14.82% | 6.64% |
EPS (FWD) | 8.94% | 11.94% | 6.33% |
코스트코는 경쟁사를 압도하는 성장률을 보여주고 있습니다. 매출과 이익 성장에 있어서 섹터 평균보다 한참 높은 성장률과 경기 부침에 흔들리지 않는 성장세를 보여주고 있습니다. 코스트코가 다른 리테일 업체와 다른 BM을 가지고 있기 때문입니다. 코스트코 BM의 핵심은 충성도 높은 고객과 그들의 내는 연회비입니다. 연회비를 통해서 꾸준히 이익을 창출하고 있기 때문에 다른 소매 업체보다 높은 밸류에이션 평가를 받고 있습니다.
5년 평균 PER이 37.4입니다. 섹터 병균인 17.66 보다 2배가 높습니다. 코스트코는 섹터 평균보다 계속 높은 밸류에이션을 인정받아왔습니다. 코스트코가 가지고 있는 경제적 해자를 시장은 인정하고 있다고 생각합니다.
다만 단기적으로 현재 주가는 5년 평균 PER보다도 22% 비싸게 거래가 되고 있습니다. 그렇기 때문에 현재 주가는 부담스러운 것은 사실입니다.
밸류에이션 지표와 수익성 지표에 대해서 생소하신 분이라면 제가 블로그에 쓴 다른 글을 참고로 보시면 좋을 것 같습니다.
필수적인 수익성 분석 지표 (EBIT, EBITDA, NI, ROE, ROA) 이해하기밸류에이션 (기업가치 평가) 기본 용어 완전 정복 및 적용투자포인트
코스트코는 개인적으로 정말 훌륭한 회사이고 투자할 이유가 많은 회사라고 생각합니다. 몇 가지 말씀드려보겠습니다.
첫번째, 코스트코는 충성스로운 고객이라는 강력한 경제적 해자를 가지고 있습니다. 충성스러운 고객들은 꾸준히 연회비를 내고 코스트코에서 쇼핑을 하면서 코스트코가 가지고 있는 비지니스 모델을 강하게 만들고 있습니다.
두번째, 코스트코는 지속적으로 성장하고 있습니다. 여전히 매장을 늘리고 있고, 그러한 확장의 결과는 높은 매출과 이익 성장으로 나오고 있습니다.
세번째, 배당이 꾸준히 증가하는 배당 성장주입니다. 배당 수익률은 높지는 않지만 2~3년에 한번씩 주는 특별 배당과 높은 배당 성장률은 장기 투자자에게 매력적입니다.
리스크
코스트코 투자의 가장 큰 리스크는 너무 단기간에 많이 오른 주가입니다. 5년 평균 PER보다 22% 이상 올라와 있는 밸류에이션은 부담스러운 가격입니다. 그렇기 때문에 현재 주가에서 매수를 하기에는 리스크가 있는 것은 사실입니다.
결론
코스트코 주식은 10년 전에 투자했다면 6 배 이상의 수익을 거두었을 것입니다. 배당을 포함한다면 더 높을 것입니다. 개인적으로 정말 투자하고 싶은 회사입니다. 하지만 코스트코 밸류에이션은 언제나 비쌌습니다. 하지만 시장의 침체가 오고 코스트코 주식을 싸게 살 수 있는 기회가 온다면 놓치지 않고 싶은 주식입니다. 다만 현재 주가는 너무나 올라왔기 때문에 리스크가 있기 때문에 조심해야 할 부분이 있는 것 같습니다.
코스트코 주식은 배당 성장주 관점에서 투자하는 것이 맞는 것 같습니다. 제가 배당 성장주 투자에 대해서 쓴 글이 있습니다. 한번 같이 보시면 좋을 것 같습니다.
배당 성장주 투자 통해 안정적인 투자를 하자위 글은 개인적인 견해를 담은 글입니다. 최대한 객관적인 시각에서 보려고 했지만 개인적인 의견이 들어갈 수 밖에 없기 때문에 주관적인 시각이 담겨 있습니다. 투자 판단에 참고만 하시고 투자는 본인 판단에 하시는 것이라고 말씀드립니다.
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