10년 장기 성과로 S&P 500지수를 이긴 SPMO ETF (Invesco S&P 500® Momentum ETF)

Invesco S&P 500 Momentum ETF(SPMO)는 인베스코(Invesco)에서 운용하는 Invesco ETF로, S&P 500 지수에 포함된 종목 중 모멘텀 전략을 기반으로 한 종목들에 투자합니다. SPMO ETF 는 주가 모멘텀이 강한 종목들에 집중 투자하여 상승 가능성이 높은 종목에 접근할 수 있게 합니다. SPMO ETF를 분석하고 SPMO ETF가 활용 하고 있는 모멘텀 투자 기법에 대해서 알아보겠습니다.

콘텐츠 목차

SPMO ETF 투자 전략 및 목표

SPMO는 S&P 500 Momentum Index를 추종하며, S&P 500 구성 종목 중 최근 12개월 동안 강한 가격 상승 모멘텀을 보이는 상위 약 100개의 종목으로 포트폴리오를 구성합니다.

모멘텀 투자 전략: 과거 주가 상승이 강했던 종목이 미래에도 상승세를 이어갈 가능성이 높다는 모멘텀 효과에 기반을 둔 전략입니다.
지수 리밸런싱: 반기마다 종목 구성을 조정하여, 모멘텀 강도가 약화된 종목은 제외하고 새로운 강세 종목을 편입합니다.

ETF에 대해서 혹시 모르시는 분들은 ETF에 대해서 쓴 아래 블로그 글을 참고해주세요.

미국 상장 지수 펀드(ETF)를 이용해서 미국 주식에 투자하자

펀드 구성 및 주요 보유 종목

SPMO는 주로 대형주 중심으로 구성되어 있으며, IT, 헬스케어, 소비재 등의 성장 가능성이 높은 산업군에서 강한 모멘텀을 보이는 종목에 집중합니다.

분산 투자: 약 100개의 종목으로 구성되며, 특정 산업이나 종목에 집중하지 않고 다양성을 확보합니다.
주요 종목: 최근에는 엔비디아(NVIDIA Corp), 아마존(Amazon.com Inc), 메타 플랫폼스(Meta Platforms Inc Class A) 등이 높은 비중을 차지하고 있습니다.

비용 및 운용 수수료

SPMO는 0.13%의 운용 비용 비율(Expense Ratio)을 보유하고 있어, 모멘텀 기반 ETF 중에서도 비교적 저렴한 비용 구조를 제공합니다. 이는 장기 보유 시 투자자에게 비용 절감 효과를 제공합니다.

장점 및 투자자 적합성

시장 상승기에서 강점: SPMO는 상승 추세가 있는 종목에 집중 투자하기 때문에 시장 상승기에서 높은 성과를 낼 가능성이 높습니다.

리스크 관리: 다양한 산업군에 분산 투자하여 특정 산업의 리스크를 줄이고 안정성을 확보합니다.

전문적 투자: 모멘텀 전략에 기반한 자동화된 지수 관리로, 투자자들이 복잡한 종목 선택 과정을 거치지 않아도 됩니다.

리스크

SPMO는 모멘텀 전략을 사용하는 만큼, 시장 하락기에서는 성과가 저조할 가능성이 있습니다. 또한, 과거 주가 성과에 의존하기 때문에 거품 형성 구간에서는 특정 종목의 변동성이 커질 수 있습니다.

누가 SPMO를 선택해야 할까?

시장 상승기에 수익을 극대화하려는 투자자
모멘텀 기반 전략에 관심 있는 장기 투자자
대형주 중심의 분산 투자를 선호하며, 기술주 및 성장주에 간접 투자하고자 하는 투자자

모멘텀 투자 기법의 이론적 배경

제그데시와 티트마노의 연구는 주가 모멘텀 효과를 설명하며, 과거에 성과가 좋았던 주식(승자 주식)이 단기적으로 미래에도 성과를 지속할 가능성이 높고, 성과가 저조했던 주식(패자 주식)은 미래에도 부진할 가능성이 높다는 것을 실증적으로 밝혔습니다. 이는 투자자들이 정보를 과도하거나 부족하게 반영하는 행동 금융학적 요인에서 비롯된 시장의 비효율성을 활용한 전략입니다.

같은 모멘텀 투자 기법을 활용하고 있는 MTUM ETF에 대한 글을 블로그에 작성했습니다. MTUM ETF에 대한 글도 참고로 보시면 될 것 같습니다. 그리고 MTUM ETF와의 공통점과 차이점을 이야기 해보겠습니다.

MTUM ETF에 대한 글을 아래 링크를 참조해주세요.

10년 장기 성과로 S&P 500 지수를 이긴 블랙록 MTUM ETF

MTUM과 SPMO의 공통점

이론적 근거:
두 펀드 모두 주가 상승 모멘텀을 보이는 종목에 투자하며, 과거 강세 주식이 미래에도 상승할 가능성이 높다는 모멘텀 효과를 전략에 반영합니다.
지수 기반 전략:
- MTUM: MSCI USA Momentum Index를 추종하여, 미국 주식 시장의 모멘텀 종목을 선별.
- SPMO: S&P 500 Momentum Index를 추종하여, S&P 500 구성 종목 중 모멘텀이 높은 주식에 집중.
리밸런싱 주기:
두 펀드는 정기적인 리밸런싱을 통해, 모멘텀 강도가 약해진 종목을 제외하고 새롭게 모멘텀이 강한 종목을 추가하여 포트폴리오를 구성합니다. 두 펀드 모두 반기에 한번 종목 구성을 바꿉니다.

SPMO와 MTUM의 차이점

추종하는 지수:
- MTUM은 MSCI USA Momentum Index를 기반으로, S&P 500 외에도 중형주까지 포함한 넓은 시장 범위를 다룹니다.
- SPMO는 S&P 500 Momentum Index를 기반으로, S&P 500에 속한 대형주를 중심으로 구성됩니다..
비용:
- SPMO는 0.13%로 운용 비용이 더 저렴한 반면, MTUM은 약간 높은 0.15%의 비용을 가집니다.

S&P 500 지수 & SPMO ETF & MTUM ETF 성과 비교

SPMO ETF 성과 비교 — [SPMO ETF vs MTUM ETF vs S&P 500 지수 1년 성과 비교 – 출처: 시킹 알파 2024년 11월 21일]

SPMO와 MTUM, 그리고 S&P 500 지수의 성과를 비교해보면 1년 성과에 있어서는 SPMO가 압도적으로 높은 성과를 보여주고 있습니다. 지수가 1년 동안 31.08% 상승하는 동안 MTUM은 41.61% 상승했는데 SPMO는 53.84% 상승했습니다. 10년 수익에 있어서도 SPMO는 지수가 188.28% 상승하는 동안 277.94% 상승했습니다. 반면 MTUM은 210.54% 상승했습니다.

모멘텀 투자를 지향하는 MTUM과 SPMO 모두 지수를 앞서고 있습니다. 다만 10년 성과의 궤적을 잘 살펴보면 SPMO의 성과는 최근에 급격히 높아졌습니다. 10년 궤적으로 보면 2021년 이전까진 MTUM의 성과가 더 좋았습니다. 최근에 SPMO가 급격히 성과가 좋아지면 10년 상승이 훨씬 높아졌습니다.

SPMO와 MTUM의 차이는 중형주의 편입 비율입니다. 최근 지수 대형주 중심으로 상승이 이어졌기 때문에 지수 대형주를 많이 편입하고 있는 SPMO의 성과가 더 좋을 수 있습니다. 하지만 시장의 흐름이 바뀔 경우에는 성과가 뒤바뀔 가능성도 있습니다. 그런 관점에서 과거의 좋은 성과가 꼭 미래의 좋은 성과를 보장하는 것은 아니니 이 부분에 대해서는 주의가 필요할 것 같습니다.