29년 동안 꾸준히 배당을 늘려온 배당 귀족주이자 현재 배당 수익률 7.4%인 고배당주인 엔브리지 주가에 대해서 리뷰를 해보겠습니다. 캐나다의 파이프라인 회사이자 재생 에너지 투자 기업인 엔브리지는 투자자에게 안정적인 배당을 꾸준히 제공했습니다. 안정적인 현금 흐름이 필요한 은퇴자들에게 보유하기에 괜찮은 주식이 아닐까 생각합니다. 엔브리지 주가와 배당 정책에 대해서 리뷰를 해보겠습니다.
엔브리지 회사 소개
개요
엔브리지(Enbridge Inc.)는 캐나다에 본사를 둔 다국적 에너지 운송 및 분배 회사로, 1949년에 설립되었습니다. 본사는 앨버타주 캘거리(Calgary, Alberta)에 위치하고 있으며, 북미 전역에 걸쳐 다양한 에너지 인프라를 운영하고 있습니다. 엔브리지는 주로 석유와 천연가스 파이프라인의 운영, 가스 분배, 재생 에너지 프로젝트에 중점을 두고 있습니다.
주요 사업
엔브리지의 주요 사업 부문은 다음과 같습니다:
- 액체 파이프라인(Liquids Pipelines): 엔브리지는 북미에서 가장 큰 원유 및 액체 탄화수소 파이프라인 네트워크를 운영하고 있습니다. 이 파이프라인 시스템은 캐나다와 미국의 주요 석유 생산지에서 정제소와 시장으로 석유를 운송합니다.
- 가스 전송 및 중간 저장(Gas Transmission and Midstream): 엔브리지는 북미 전역에 걸쳐 천연가스 파이프라인과 저장 시설을 운영하고 있으며, 이 시스템은 천연가스를 주요 시장으로 운송합니다.
- 가스 분배(Gas Distribution): 엔브리지는 캐나다 온타리오 주와 미국 뉴욕 주에서 가스 분배 서비스를 제공하고 있습니다. 이를 통해 가정, 상업, 산업 고객에게 천연가스를 공급합니다.
- 재생 에너지(Renewable Energy): 엔브리지는 풍력, 태양광, 지열 등 다양한 재생 에너지 프로젝트에 투자하고 있으며, 북미와 유럽 전역에서 재생 에너지 자산을 운영하고 있습니다.
비즈니스 모델
엔브리지의 비즈니스 모델은 주로 안정적인 수익을 창출하는 장기 계약에 기반한 인프라 자산 운영에 중점을 두고 있습니다. 주요 요소는 다음과 같습니다:
- 장기 계약: 엔브리지는 파이프라인과 저장 시설을 통해 장기 계약을 맺고 있으며, 이를 통해 안정적인 수익을 창출합니다.
- 다양화: 석유, 가스, 재생 에너지 등 다양한 에너지 자산 포트폴리오를 보유하고 있어, 특정 에너지 시장의 변동성에 대한 리스크를 분산합니다.
- 규제된 수익: 가스 분배와 같은 규제된 사업 부문에서는 규제 기관의 승인 하에 안정적인 수익을 얻을 수 있습니다.
- 재생 에너지 투자: 엔브리지는 지속 가능한 에너지로의 전환을 위해 재생 에너지 프로젝트에 적극적으로 투자하고 있습니다.
주요 경쟁사
엔브리지의 주요 경쟁사는 다양한 에너지 인프라 및 서비스 제공업체들입니다:
- 트랜스캐나다 코퍼레이션(TransCanada Corporation, TC Energy): 캐나다와 미국 전역에 걸쳐 파이프라인과 에너지 인프라를 운영하는 주요 에너지 기업입니다.
- 킨더 모건(Kinder Morgan): 미국을 중심으로 파이프라인과 에너지 저장 시설을 운영하는 에너지 인프라 회사입니다.
- 윌리엄스 컴퍼니즈(The Williams Companies): 미국 내 천연가스 파이프라인과 처리 시설을 운영하는 주요 기업입니다.
- 엔터프라이즈 프로덕트 파트너스(Enterprise Products Partners): 미국 내 석유 및 천연가스 파이프라인과 저장 시설을 운영하는 대형 에너지 인프라 기업입니다.
현재 겪고 있는 도전:
엔브리지는 여러 도전에 직면하고 있습니다:
- 환경 규제 및 정책 변화: 환경 보호와 기후 변화 대응을 위한 규제 강화는 엔브리지의 운영과 확장에 영향을 미칠 수 있습니다. 특히, 파이프라인 프로젝트의 승인과 운영에 있어 더 엄격한 기준을 충족해야 합니다.
- 시장 변동성: 석유와 천연가스 가격의 변동성은 엔브리지의 수익성에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 에너지 시장의 불확실성은 투자 결정에도 영향을 미칩니다.
- 재생 에너지로의 전환: 전 세계적으로 재생 에너지로의 전환이 가속화되고 있는 상황에서, 엔브리지는 기존의 화석 연료 기반 인프라와 재생 에너지 자산 간의 균형을 맞추는 데 도전이 있습니다.
- 사회적 라이선스: 파이프라인과 같은 대규모 인프라 프로젝트는 지역 사회와의 갈등을 유발할 수 있으며, 이는 프로젝트 진행에 있어 주요 장애물이 될 수 있습니다.
엔브리지 주가 흐름 리뷰
엔브리지 주가의 장기 단기 성과는 좋지 않았습니다. 시장 지수가 5년 동안 86% 상승하는 동안 0.7% 상승하는데 그쳤습니다. 1년 동안의 성과도 좋지 않았습니다. 시장 지수가 25.3% 상승하는 동안 주가는 -5.65% 하락했습니다. 뒤에서 설명 드리겠지만, 엔브리지는 이 기간 동안 꾸준히 배당을 상승시켜 왔습니다.
엔브리지의 비즈니스 특성은 유틸리티 섹터와 부동산 리츠와 비슷합니다. 대규모 시설 투자를 하고 시설을 통해서 일정 수익을 꾸준히 받아갑니다. 이러한 비즈니스 모델은 금리와 연계되어 있습니다.
엔브리지 주식 투자를 주가 상승을 기대하고 투자하는 것은 좋은 선택이 아닐 수 있습니다. 폭발적인 주가 상승을 기대할 수 있는 그런 주식은 아닐 것 같습니다.
엔브리지 배당 정보
| 배당 수익률 (TTM) | 7.43% |
| 1년 배당금 (TTM) | $2.66 |
| 배당 성향 (Payout Ratio) | – |
| 5년 평균 배당 성장률 | 4.61% |
| 배당 성장 연수 | 21년 |
| 배당 주기 | 분기 배당 |
엔브리지는 전형적인 배당성장주이면서 배당귀족주 입니다. 현재 과거 12개월 배당 지급 기록을 기준으로 7.43%의 배당 수익률을 제공하는 고배당주 입니다. 다만 Seeking Alpha에 나오는 기록과 회사에서 나오는 배당 성장 기록이 다른 이유는 환율 때문입니다.
엔브리지는 캐나다 기업입니다. 배당을 캐나다 달러를 기준으로 배당을 지급합니다. 그런데 캐나다 달러와 미국 달러의 환율 차이로 인해서 실제 미국 달러로 지급하는 배당금이 환율 변동으로 인해서 달라집니다. 그렇기 때문에 Seeking Alpha에 나오는 미국 달러 기준 배당금 지급 기록이 오락가락 하는 것처럼 보입니다.
캐나다 달러 기준으로 보면 21년 동안 연속으로 배당을 증가 시켜온 배당성장주 이자 배당 귀족주가 맞습니다.
엔브리지 밸류에이션 분석
| ENB | ENB 5년 평균 | 섹터 평균 | |
| PER (FWD) | 16.8 | 17.6 | 10.92 |
| PBR (FWD) | 1.78 | 1.66 | 1.61 |
지금 현재 엔브리지 밸류에이션 지표로 보면 저평가 상태로 볼 수는 없습니다. 섹터 평균보다는 PER과 PBR이 높습니다. 다만 5년 평균 PER보다는 4.52% 할인된 가격입니다. 극도의 저평가 상태로 보기는 힘듭니다.
다만 배당 수익률 관점에서 본다면 10년 배당 수익률 차트로 보시면 현재의 배당 수익률은 팬데믹 시절의 주가 폭락을 제외한다면 역사적 고점 수준에 있습니다. 물론 8%를 넘어가면 더 매력적인 수준의 배당 수익률이긴 하겠지만 현재의 배당 수익률 관점에서 봐도 현재의 주가는 배당을 중요시하는 투자자에게는 투자할 수 있는 영역인 것 같습니다.
엔브리지 투자 포인트
엔브리지 투자 포인트에 대해서 말씀드리겠습니다. 엔브리지에 투자하는 이유는 단 한가지 이유일 것 같습니다. 높은 배당과 배당 성장입니다.
높은 배당 수익률의 고배당주이고 배당이 매년 성장하고 있습니다. 회사는 배당 장기 성장률은 5%를 제시하고 있습니다. 안정적인 가스, 석유 파이프라인 비즈니스와 재생 에너지 설비 투자를 통해서 안정적인 성장을 이어가고 있고, 이를 통한 현금을 주주들에게 나눠주고 있습니다.
리스크 요인
엔브리지 투자의 리스크 요인에 대해서 말씀드리겠습니다.
엔브리지 주가 흐름을 보셨지만, 비즈니스의 특성상 폭발적인 주가 상승을 기대하기는 힘듭니다. 높은 배당 수익률과 꾸준한 배당의 성장을 원하시는 분들에게 맞지만 폭발적인 주가 상승을 기대하시는 분들에게는 답답한 주식입니다. 그리고 고금리는 엔브리지 같은 장치 산업에 도움이 되지 않습니다. 고금리의 지속은 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
결론
결론적으로 엔브리지 주식에 대한 투자는 철저하게 배당 관점에서 접근하실 수 있는 분들에게 적합합니다. 사실상 리츠 투자와 비슷하다고 생각합니다. 안정적인 고배당이고 매년 일정 수준 배당이 성장할 것입니다. 다만 캐나다 달러와 미국 달러의 상대적 환율 차이로 인해서 미국 달러로 받는 배당이 오락가락 할 수 있습니다. 이러한 점은 유의할 점입니다.
엔브리지 주식은 배당 성장주 관점에서 투자하는 것이 맞는 것 같습니다. 제가 배당 성장주 투자에 대해서 쓴 글이 있습니다. 한번 같이 보시면 좋을 것 같습니다.
배당 성장주 투자 통해 안정적인 투자를 하자위 글은 개인적인 견해를 담은 글입니다. 최대한 객관적인 시각에서 보려고 했지만 개인적인 의견이 들어갈 수 밖에 없기 때문에 주관적인 시각이 담겨 있습니다. 투자 판단에 참고만 하시고 투자는 본인 판단에 하시는 것이라고 말씀드립니다.
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