5년 평균 PER보다 22% 할인되어 있는 메드트로닉 주가 리뷰 및 분석

시장이 기술주 중심의 상승이 이어지고 있어 메드트로닉 주가는 장기 평균 밸류에이션보다 현재 주가 기준 22% 할인되어 거래되고 있습니다. 미국 의료기기 회사로서 경제적 해자를 가지고 있는 회사인 메드트로닉 주식에 대한 투자 포인트와 리스크 요인들을 리뷰하고 점검해보겠습니다.

메드트로닉 회사 소개

메드트로닉은 세계적인 의료 기기 회사로서, 혁신적인 의료 솔루션을 제공하여 환자의 생활을 향상시키고, 의료 전문가들이 환자 치료에 더 나은 결과를 얻을 수 있도록 지원하며 강력한 R&D 기반을 바탕으로 업계에서 강력한 경제적 해자를 구축하고 있습니다. 다양한 의료 기기와 기술을 개발, 제조 및 판매하며, 특히 심장병, 당뇨병, 신경계 질환, 척추질환 및 기타 여러 분야에서 혁신을 주도하고 있습니다.

메드트로닉의 사업은 크게 네 가지 핵심 분야로 나눌 수 있습니다.

메드트로닉 사업 분야

1. 심혈관 관련 의료 장비 (Cardiac and Vascular Group):
   • 이 그룹은 심장 질환 및 혈관 질환 치료를 위한 기기를 개발합니다. 주요 제품에는 심장 리듬 관리 기기, 심장 밸브, 스텐트, 대동맥 및 말초 혈관 기기 등이 포함됩니다.
2. 최소 침습 치료 그룹 (Minimally Invasive Therapies Group):
   • 이 분야는 최소 침습적 수술을 가능하게 하는 기술과 제품을 포함합니다. 주요 제품으로는 수술용 기기, 모니터링 시스템, 호흡기 및 장기 기능 지원 기기 등이 있습니다.
3. 복원 치료 그룹 (Restorative Therapies Group):
   • 척추질환, 뇌질환, 신경계 질환, 그리고 근골격계 질환을 대상으로 한 치료 기기를 개발합니다. 이 그룹의 제품에는 척추 임플란트, 신경 자극기, 수술용 내비게이션 시스템 등이 포함됩니다.
4. 당뇨병 그룹 (Diabetes Group):
   • 당뇨병 관리를 위한 첨단 기술과 제품을 제공합니다. 인슐린 펌프 시스템과 연속 혈당 모니터링 시스템을 포함하여, 통합 당뇨병 관리 솔루션을 개발하고 있습니다.

경쟁 관계

메드트로닉은 전 세계 의료 기기 산업에서 선두 주자로 자리잡고 있지만, 여러 경쟁 회사와의 치열한 경쟁 관계에 있습니다. 주요 경쟁사는 다음과 같습니다:

1. 존슨앤드존슨 (Johnson & Johnson):
   • 메드트로닉과 같이 다양한 의료 기기 및 헬스케어 솔루션을 제공하며, 특히 수술 기기와 인공 관절, 상처 치료 제품에서 강력한 경쟁자입니다.
2. 보스턴 사이언티픽 (Boston Scientific):
   • 심혈관 기기 및 최소 침습적 의료 솔루션을 특화하여 제공하는데, 이는 메드트로닉의 주요 사업 분야와 직접적으로 경쟁합니다.
3. 애보트 (Abbott Laboratories):
   • 애보트는 메드트로닉과 비슷하게 다양한 의료 기기를 제공하지만, 특히 심혈관 질환과 당뇨병 관리 제품에서 강력한 경쟁 관계에 있습니다.
4. 스트라이커 (Stryker):
   • 주로 척추 및 근골격계 질환 관련 제품을 제공하며, 메드트로닉의 복원 치료 그룹과 직접적으로 경쟁합니다.

최근 매출액

메드트로닉의 최근 매출액은 약 320억 달러로, 전년 대비 5% 성장세를 기록했습니다. 메드트로닉은 지속적인 연구 개발 투자와 전략적 인수합병을 통해 사업 영역을 확장하고 있으며, 글로벌 의료 시장에서의 입지를 더욱 공고히 하고 있습니다.

메드트로닉은 그 높은 품질의 제품과 지속적인 혁신을 통해 의료 기기 산업 내에서 경제적 해자를 유지하고 있으며, 이를 바탕으로 높은 수익성 (GP margin 65.72%)을 유지하면서 매출 성장을 하고 있습니다.

메드트로닉 주가 리뷰

앞서 설명드린대로 메드트로닉은 미국 의료기기 회사로서 강력한 경제적 해자를 가지고 있음에도 불구하고 주가는 시장에서 계속 외면을 받아왔습니다. 1년 동안 시장이 22% 오르는 동안 메드트로닉 주가는 2%가 하락했습니다.

장기 주가 차트로 시장을 비교해도 비슷한 상황입니다. 시장 지수가 10년 동안 174%가 오르는 동안 메드트로닉 주가는 12% 상승하는데 그쳤습니다. 시장에서 외면을 받고 있습니다.

메드트로닉 밸류에이션 분석

주가 부진의 가장 큰 원인은 여러가지가 있을 수 있지만 성장 지표 상으로 보면 그 원인을 추정할 수 있습니다. 5년 평균 EPS 성장세에 비해서 최근 EPS 성장은 크게 둔화되고 있습니다. 매출 성장은 과거와 비교 했을 때 아주 나쁘다고 말할 수는 없지만 EPS 성장이 크게 둔화되면서 PER은 5년 평균 PER에 비해서 22% 정도 할인되어서 거래가 되고 있습니다.

메드트로닉 배당 정보

메드트로닉은 10년 동안 꾸준히 배당을 늘려온 배당 성장주입니다. 현재 배당 수익률은 3.44%이고 5년 평균 배당 성장률은 6.65%입니다. 아주 높은 배당 성장률은 아니지만 인플레이션 이상으로 배당을 꾸준히 증액 시키고 있습니다.

현재 3.44%의 배당 수익률은 10년 차트로 본다면 거의 최고점 수준에 와있습니다. 10년 동안 배당금은 꾸준히 증가 시켰지만 주가는 거의 제자리에 있다 보니 배당 수익률이 계속 올라오고 있습니다. 지금 현 주가는 저평가 구간에 있는 것은 맞는 것 같습니다.

투자 포인트

메드트로닉 주식에 대한 몇 가지 투자 포인트를 이야기 해보겠습니다.

첫번째, 의료기기 시장에서 강력한 경제적 해자를 가진 기업입니다. 의료기기 시장은 진입 장벽이 높은 산업입니다. 규제와 특허, 그리고 보수적인 의료인들의 성향으로 인해서 후발 기업이 들어오기 쉬운 시장이 아닙니다. 이러한 시장에서 메드트로닉은 기술력과 제품력을 바탕으로 높은 마진을 취하고 있습니다.

두번째, 꾸준히 배당을 증가 시켜오고 있는 배당 성장주입니다. 10년 평균 배당 성장률은 9.44%이고, 5년 평균 배당 성장률은 6.65%입니다. 10년 동안 꾸준히 배당을 증가 시켜왔고, 가지고 있는 경제적 해자로 인해서 이러한 기조는 유지 될 것으로 보입니다.

세번째, 저평가 영역에 있습니다. 5년 평균 밸류에이션 지표보다 22% 할인된 가격입니다. 현재 주가가 언제 반등할지는 알 수 없지만 현재 밸류에이션은 할인된 가격임은 맞는 것 같습니다.

리스크 요인

메드트로닉 주식 투자에 있어서 몇 가지 리스크 요인에 대해서 말씀드리겠습니다.

첫번째, 최근 성장 둔화는 주가를 누르는 요인입니다. EPS 증가 속도가 둔화된 것이 언제 반등할지 현재로서는 알 수 없습니다. Seeking Alpha에 수집한 월가 애널리스트 예상치에 따르면 EPS 성장세의 반등인 2025년부터 인걸로 확인이 됩니다. 즉 주가는 2025년까지 부진할 수 있습니다.

두번째, 의료기기 산업은 대표적인 규제 산업입니다. 규제는 양날의 칼입니다. 규제는 후발 주자를 막아주기도 하지만 규제로 인해서 수익성에 영향을 받을 수 있습니다. 미국 정부 또한 고령화로 인해서 치솟는 의료 비용에 대해서 많은 걱정을 하고 이슈가 되고 있습니다. 제약회사, 의료기기 회사, 보험회사가 정부 정책의 타깃이 될 수 있습니다.

결론

결론적으로 메드트로닉 주식은 성장주 관점에서 접근해서는 안됩니다. 안정적인 배당 성장을 기대하면서 투자를 원하는 투자자들에게 적합한 주식인 것 같습니다. 강력한 경제적 해자를 가졌고, 꾸준한 배당 성장을 기대할 수 있지만, 주가 반등에 대해서는 언제가 될 지 예측하기 힘듭니다. 10년 동안 주가 성장은 기대 이하였습니다. 하지만 반대로 그러한 점이 투자자들에게는 기회도 될 수 있는 양면성이 있다고 생각합니다.

메드트로닉 주식은 배당 성장주 관점에서 투자하는 것이 맞는 것 같습니다. 제가 배당 성장주 투자에 대해서 쓴 글이 있습니다. 한번 같이 보시면 좋을 것 같습니다.

위 글은 개인적인 견해를 담은 글입니다. 최대한 객관적인 시각에서 보려고 했지만 개인적인 의견이 들어갈 수 밖에 없기 때문에 주관적인 시각이 담겨 있습니다. 투자 판단에 참고만 하시고 투자는 본인 판단에 하시는 것이라고 말씀드립니다.

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