우리에게 너무나 친숙한 펩시 (Pepsi)라는 브랜드로 알려져 있는 펩시코는 51년간 꾸준히 배당을 증액해온 배당 황제주 혹은 배당 귀족주 입니다. 현시점에서 펩시코 주가에 대한 리뷰 및 분석을 통해서 펩시 주식의 배당과 밸류에이션 분석을 통해서 투자 포인트와 리스크를 이야기해보겠습니다.
펩시코 회사 소개
펩시는 우리에게 너무나 친숙한 브랜드입니다. 다만 펩시라는 브랜드를 기반으로 펩시코는 음료 뿐만 아니라 식음료 전반에 브랜드를 구축하고 있습니다. 펩시코(PepsiCo, Inc.)는 1965년에 설립된 미국의 다국적 식음료 회사로, 본사는 뉴욕주 퍼체이스에 위치하고 있습니다. 펩시코는 탄산음료, 주스, 스낵, 시리얼, 영양음료 등 다양한 식음료 제품을 제조하고 판매합니다.
주요 브랜드
펩시코의 사업 영역은 크게 음료와 스낵으로 나뉩니다. 펩시코의 포트폴리오에는 전 세계적으로 인지도가 높은 다양한 브랜드가 포함되어 있습니다.
- 펩시(PEPSI): 대표적인 탄산음료 브랜드
- 레이스(LAY’S): 인기 있는 감자칩 브랜드
- 게토레이(GATORADE): 스포츠 음료 브랜드
- 트로피카나(TROPICANA): 주스 브랜드
- 퀘이커 오츠(QUAKER OATS): 시리얼 및 영양식 브랜드
- 마운틴 듀(MOUNTAIN DEW): 인기 있는 탄산음료 브랜드
경쟁 상황
펩시코는 글로벌 식음료 시장에서 다양한 경쟁사들과 경쟁하고 있습니다. 주요 경쟁사로는 다음과 같습니다
- 코카콜라 컴퍼니(The Coca-Cola Company): 탄산음료 및 비탄산 음료 시장에서 펩시코의 가장 큰 경쟁사.
- 케빈 크래프트 하인즈(The Kraft Heinz Company): 식음료 산업에서 경쟁하는 주요 기업.
- 네슬레(Nestlé): 전 세계적으로 다양한 식음료 제품을 제공하는 스위스 기반의 다국적 기업.
- 다농(Danone): 유제품과 유아식, 물 등 다양한 제품군을 보유한 프랑스 기반의 다국적 기업.
2023년 기준 펩시코 매출은 910억 달러이고 200개가 넘는 나라에서 제품을 팔고 있습니다. 영업이익은 140억 달러에 달합니다.
[펩시 매출 비중 – 출처: 펩시 IR 자료]
2023년 기준 매출 비중을 보면 59%가 식품에서 나옵니다. 우리가 펩시를 연상하면 음료 회사로 알고 있지만 실제 매출 비중을 보면 음료보다는 식품 매출이 더 높습니다. 그만큼 사업의 다각화가 많이 되어 있습니다.
펩시코(PepsiCo) 성장 전략
펩시코는 글로벌 식음료 시장에서의 리더십을 유지하고 성장하기 위해 다양한 전략을 채택하고 있습니다. 다음은 펩시코의 주요 전략적 방향입니다:
- 제품 포트폴리오 다양화 및 혁신:
- 펩시코는 다양한 음료 및 스낵 제품을 제공하며, 건강과 웰빙 트렌드에 맞춰 제품을 지속적으로 혁신하고 있습니다. 이를 통해 소비자의 변화하는 요구를 충족시키고 있습니다.
- 예를 들어, 설탕 함량을 줄인 음료와 영양가 있는 스낵 제품을 출시하고 있습니다.
- 글로벌 시장 확장:
- 펩시코는 미국 외의 신흥 시장에서도 강력한 입지를 구축하고 있습니다. 이를 통해 전 세계적으로 매출을 다각화하고 있습니다.
- 특히 아시아, 아프리카, 라틴 아메리카 등의 신흥 시장에서 적극적으로 사업을 확장하고 있습니다.
- 지속 가능성 및 사회적 책임:
- 펩시코는 지속 가능한 경영을 위해 환경 보호와 사회적 책임을 중시하고 있습니다. 이를 위해 재활용 가능한 포장재 사용, 탄소 배출 감소, 물 사용 효율성 개선 등의 노력을 기울이고 있습니다.
- 또한, 지역 사회에 대한 지원 프로그램과 다양한 사회 공헌 활동을 통해 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.
- 디지털 전환 및 기술 혁신:
- 펩시코는 디지털 기술을 활용하여 운영 효율성을 높이고, 소비자와의 소통을 강화하고 있습니다. 데이터 분석, AI, IoT 등을 통해 생산, 유통, 마케팅 전반에서 혁신을 이루고 있습니다.
- 예를 들어, 온라인 판매 채널 강화와 디지털 마케팅 캠페인을 통해 소비자와의 접점을 확대하고 있습니다.
- 인수합병(M&A) 전략:
- 펩시코는 전략적인 인수합병을 통해 제품 포트폴리오를 확장하고, 시장 점유율을 높이고 있습니다. 이는 빠르게 변화하는 시장 환경에 대응하고, 경쟁력을 강화하는 데 중요한 역할을 하고 있습니다.
- 과거 트로피카나, 퀘이커 오츠 등의 인수를 통해 제품군을 확대했으며, 최근에도 유망한 스타트업과의 협력을 강화하고 있습니다.
펩시코 주가 흐름
[펩시 주가 성과 5년 차트 – 출처: Seeking Alpha]
펩시 주가의 1년 성과는 S&P 500이 26% 상승하는 동안 6% 하락했습니다. 5년 성과 데이터를 봐도 S&P 500이 81.56% 상승하는 동안 40.89% 상승하는데 그쳤습니다. 전체적으로 펩시 주식은 단기 성과와 중기 성과를 보면 시장 평균을 하회했습니다.
펩시 주식의 부진은 거시 경제적인 이유도 있지만, 가장 큰 걱정은 비만 치료제의 음료와 스낵 시장에 미치는 부정적인 영향에 대한 우려가 가장 큰 것 같습니다. 비만 치료제가 펩시코의 매출과 이익 성장에 부정적인 영향을 미칠 것이고, 그것은 결국 펩시코의 장기적인 밸류에이션을 낮추는 역할을 하고 있습니다.
펩시 주식의 또 하나의 원인으로 지목 되는 것은 전체 시장의 상승이 엔비디아를 포함하는 기술주 위주의 상승으로 주도가 되고 있고, 펩시 주식을 포함한 대부분의 가치주들이 소외되고 있는 것도 하나의 이유로 말씀드릴 수 있을 것 같습니다.
펩시코 배당 지표
| 배당 수익률 (FWD) | 2.93% |
| 1년 배당금 (FWD) | $5.06 |
| 배당 성향 (Payout Ratio) | 64.9% |
| 5년 평균 배당 성장률 | 6.4% |
| 배당 성장 연수 | 51년 |
| 배당 주기 | 분기 배당 |
펩시코의 배당 기록을 보면 펩시 주식이 왜 배당 귀족주 혹은 배당 황제주로 불려야 하는 지를 알 수 있습니다. 배당 수익률은 2.93%로 아주 높은 수준은 아니지만 무려 51년 동안 배당을 꾸준히 늘려왔습니다. 5년 평균 배당 성장률은 6.4%입니다. 높은 배당 성장률은 아니지만 거대 기업이 꾸준한 속도로 배당을 늘려온 것은 배당을 선호하는 배당 투자자에게는 가장 중요한 투자 포인트가 될 것 같습니다.
펩시 주식 밸류에이션 분석
| 펩시코 (PEP) | 펩시코 5년 평균 | |
| PER (FWD) | 21.18 | 24.51 |
펩시의 현재 2024년 4월 2일 가격 기준 FWD PER은 21.18입니다. 5년 평균 24.51보다는 13.57% 할인되어 있는 상태입니다. 역사적인 평균 가격 보다는 할인되어 있기 때문에 저평가 상태라고 말할 수는 있습니다. 다만 할인 폭인 13.57%로 아주 높은 편은 아닌 것 같습니다.
배당 수익률 관점에서 현재 주가를 평가해보면 현재의 배당 수익률은 다소 높게 형성되어 있지만 아직 최고 수준에는 0.5% 정도 아래에 있습니다. 지금 현재 주가가 고평가 상태라고 말할 수는 없고 저평가 구간이긴 하지만 4년 평균 배당 수익률은 2.73% 보다 0.2% 정도 높은 수준입니다. 그렇기 때문에 가격적인 측면에 있어서 좀더 내려온다면 편안한 매수 가격이 되지 않을까 생각합니다.
투자 포인트
펩시 주식에 대한 몇 가지 투자 포인트를 생각해보았습니다.
첫번째, 51년 동안 배당을 꾸준히 늘려온 배당 황제주입니다. 높은 배당 성장률은 아니지만 이러한 꾸준한 배당 성장은 배당을 중요시하는 투자자들에게는 충분히 매력적인 투자 포인트입니다.
두번째, 강력한 브랜드와 경제적 해자를 가지고 있습니다. 펩시의 브랜드 파워는 전세계적입니다. 이러한 브랜드 파워는 갑자기 사라지지 않습니다. 안정적인 사업 구조를 가지고 있습니다. 비만 치료제가 미치는 영향에 대해서 많은 사람들이 걱정하지만 사람들의 식습관은 그렇게 쉽게 바뀌지 않습니다.
세번째, 저평가 매력입니다. 현재 주가는 역사적 저평가 수준은 아니지만 저평가 영역에 들어와 있습니다. 그렇기 때문에 매수할 수 있는 영역에는 오지 않았나 생각합니다. 물론 주가는 누구도 예측할 수 없고 더 하락할 수 있습니다.
리스크 요인
몇 가지 리스크 요인에 대해서 말씀드려보겠습니다.
첫번째, 2024년 소비재 주식이 가지고 있는 공통적인 리스크는 소비 위축입니다. 인플레이션이 어느 정도 안정되었지만, 가격 상승에 지친 소비자가 어느 시점에 소비를 줄일 것인지에 대해서 많은 사람들이 걱정하고 소비재 주식들은 그러한 걱정을 가격에 반영 시키고 있습니다.
두번째, 개인적으로 비만 치료제의 영향에 대해서 큰 리스크가 아니라고 생각하지만 그 리스크가 현실화 될 수도 있습니다. 비만 치료제가 실제로 과자와 음료 시장에 부정적인 영향을 실제로 준다면 매출과 이익 성장에 큰 변화를 줄 것이고 밸류에이션은 지금보다 더 하락 할 수 있습니다.
결론
결론적으로 펩시는 성장주로서 가격의 높은 상승을 기대하고 사는 주식은 아닙니다. 배당 성장률도 높지 않기 때문에 배당 성장을 크게 기대할 수 없습니다. 정말 지루한 주식일 수 있습니다. 하지만 51년의 배당 연속 성장이라는 신뢰가 주는 안정감이 있는 주식입니다. 축구로 말하면 최종 수비수 정도가 될 수 있는 주식이라고 생각합니다.
펩시 주식은 배당 성장주 관점에서 투자하는 것이 맞는 것 같습니다. 제가 배당 성장주 투자에 대해서 쓴 글이 있습니다. 한번 같이 보시면 좋을 것 같습니다.
배당 성장주 투자 통해 안정적인 투자를 하자위 글은 개인적인 견해를 담은 글입니다. 최대한 객관적인 시각에서 보려고 했지만 개인적인 의견이 들어갈 수 밖에 없기 때문에 주관적인 시각이 담겨 있습니다. 투자 판단에 참고만 하시고 투자는 본인 판단에 하시는 것이라고 말씀드립니다.
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