AI 시대가 오고 있습니다. AI 시대에 가장 많이 필요한 것은 AI 데이터 센터입니다. 미국 부동산 리츠 중에서 데이터 센터 리츠 업계 1위인 에퀴닉스 주가는 이러한 AI 시대 수요에 맞추어서 계속 오르고 있습니다. 이 글에서는 이익과 함께 배당도 꾸준히 성장시키고 있는 에퀴닉스 주가에 대해서 리뷰하고 분석해보겠습니다.
에퀴닉스 회사 (EQIX) 소개
에퀴닉스 (Equinix Inc., 나스닥 티커명: EQIX)는 글로벌 최대 데이터센터 임대 · 위탁운영 리츠(REITs)입니다. 19998년 워싱턴DC에 첫 데이터센터를 설립한 에퀴닉스는 미국 캘리포니아주 레드우드시티에 본사를 두고 있습니다. 회사 IR 자료에 따르면 전 세계 6개 대륙에 33개국 71개 도시에 260개의 데이터센터 시설을 구축하고 있다고 합니다.
AI 시대로 펼쳐짐에 따라서 에퀴닉스는 AI 관련주로 주목을 받고 있습니다. AI 시대 이전에도 코로나로 인한 재택 근무의 활성화로 인해서 클라우드 서비스에 대한 수요가 늘어나고 있었지만 AI 도입의 확대가 됨에 따라서 데이터 센터 수요가 더 급증하는 추세입니다. 구글, 아마존, 마이크로소프트 같은 대형 클라우드 사업자들은 데이터 센터를 확충하고 있고, 데이터 센터를 직접 설립해 운영하기 힘든 업체들 또한 있기 때문에 에퀴닉스의 임대 사업은 호황을 누리고 있습니다.
데이터센터는 다수의 정보통신 기반을 일정한 공간에 집적시켜 통합 운영 · 관리하는 시설로, 서버 · 스토리지 ·네트워크 등 IT 장비들과 함께 이를 효율적으로 관리하기 위한 항온 · 항습 및 전력 시설로 구성됩니다. 데이터센터 전문 리츠로서 전 세계 시장 점유율 1위를 차지하고 있는 업체가 바로 에퀴닉스입니다.
데이터센터는 상당히 자본 집약적인 산업이며, 부지를 선정하고 데이터센터를 짓는 것은 물론 각종 인 · 허가와 관리 · 운영에 대한 부담까지 안아야 하기 때문에 데이터 센터를 필요로 하는 기업들이 데이터 센터 임대 사업자의 고객이 되고 있습니다.
사업 영역
1. 데이터 센터 서비스 (Data Center Services):
- Equinix는 서버, 스토리지 장비 및 기타 네트워크 인프라를 안전하게 호스팅할 수 있는 공간을 제공합니다. 이 서비스에는 고밀도 서버 환경, 물리적 보안, 전력 및 냉각 시스템 등이 포함됩니다.
2. 상호 연결 서비스 (Interconnection Services):
- Equinix는 고객이 다른 서비스 제공자, 클라우드 플랫폼 및 네트워크와 효과적으로 연결할 수 있도록 지원합니다. 상호연결은 외부 인터넷 회선을 거치지 않고 데이터센터 내에서 다른 기업들과 바로 연결될 수 있어 보안상 안전하면서도 데이터 전송 속도가 빠르다는 장점이 있습니다. 에퀴닉스의 대표적인 상호연결 서비스는 ‘에퀴닉스 클라우드 익스체인지 패브릭'(ECX: Equinix Cloud Exchange Fabric)으로 불립니다.
3. Colocation Services:
- 고객은 Equinix의 데이터 센터에 자신의 IT 하드웨어를 배치할 수 있으며, Equinix는 전력, 냉각, 보안 등의 인프라를 제공합니다. 코로케이션 사업은 공간임대료 · 에너지 사용료 · 물리적 서비스 등으로 수익을 창출한다. 에퀴닉스 매출 70% 이상이 Colocation 서비스에서 발생합니다.
경쟁 관계
Equinix는 다음과 같은 주요 경쟁사들과 글로벌 시장에서 경쟁하고 있습니다:
1. Digital Realty Trust (디지털 리얼티 트러스트):
- 디지털 리얼티 트러스트도 글로벌 데이터 센터 운영 업체로, Equinix와 같이 광범위한 데이터 센터 및 상호 연결 서비스를 제공합니다. 에퀴닉스에 이어 시장 점유율 2위 업체입니다.
2. CyrusOne:
- 주로 북미 지역에서 강세를 보이는 CyrusOne은 Equinix의 주요 경쟁자로, 높은 전력 효율과 유연한 데이터 센터 솔루션을 강조합니다.
3. CoreSite:
- 미국 내 데이터 센터 시장에서 CoreSite은 상호 연결 서비스에 중점을 둔 주요 경쟁자입니다.
4. Global Switch:
- 유럽과 아시아 태평양 지역에 강한 입지를 가진 Global Switch도 국제적으로 데이터 센터 서비스를 제공하며 Equinix와 경쟁합니다.
대형 클라우드 업체 기준으로 점유율을 살펴보면 에퀴닉스는 아마존 AWS의 41%, 마이크로소프트 Azure의 45%, Google Cloud의 41% Oracle의 49%를 차지하고 있습니다. 시장 내에서 압도적인 점유율 보이고 있습니다.
에퀴닉스 주가 리뷰
[에퀴닉스 주가와 S&P 500 성과 비교 (5년) – 출처: Seeking Alpha]
[에퀴닉스 주가와 S&P 500 성과 비교 (10년) – 출처: Seeking Alpha]
에퀴닉스 주가는 단기적으로 최근 (2024년 3월 20일) 공매도 공격으로 유명한 Hindenburg가 회계적 투명성에 대해서 의문을 제기하는 보고서를 공개하면서 주가가 고점에서 20% 이상 하락을 했습니다. 그렇기 때문에 시장 지수와 비교하면 1년 동안 시장이 22% 상승하는 동안 4.83% 상승하는데 그쳤습니다.
Hindenburg의 공격이 없었다면 시장 지수를 뛰어넘는 주가 성과를 가졌을 가능성이 높습니다. 10년 주가를 비교해보면 시장이 171% 오르는 동안 에퀴닉스 주가는 344% 상승했습니다. 시장보다 2배 이상의 성과를 보여주었습니다.
에퀴닉스 밸류에이션 & 성장 지표 (EQIX) 분석
| 에퀴닉스 | 디지털 리얼티 트러스트 | 산업 평균 | |
| PER (FWD) | 63.68 | 97.33 | 28.73 |
| PBR | 5.63 | 2.35 | 1.42 |
| Total Debt/Equity | 139.49% | 91.09% | 99.00% |
| Long Debt/Asset | 32.56% | 33.57% | 40.91% |
| P/AFFO (FWD) | 21.3 | 22.34 | 14.51 |
| P/FFO (FWD) | 29.56 | 20.81 | 12.48 |
| 매출 성장률 (YoY) | 15.34% | 16.44% | 6.09% |
| 매출 성장률 (FWD) | 9.94% | 8.46% | 3.85% |
| AFFO 성장률 (YoY) | 8.66% | -2.67% | 2.03% |
| AFFO 성장률 (FWD) | 8.64% | 4.01% | 1.57% |
밸류에이션과 성장 지표를 보면 에퀴닉스와 디지털 리얼티 트러스트 모두 고성장을 하고 있고 그에 맞게 섹터 평균보다 월등히 높은 밸류에이션 지표를 가지고 있습니다. 에퀴닉스의 부채비율이 섹터 평균보다 조금 높은 것은 부담스러운 수치이지만 전체적인 매출 성장률과 이익 성장률은 높은 밸류에이션을 지지해주고 있습니다.
에퀴닉스 배당 (EQIX) 지표 분석
| 배당 수익률 (FWD) | 2.29% |
| 1년 배당금 (FWD) | $17.04 |
| 배당 성향 (Payout Ratio) | 68.05% |
| 5년 평균 배당 성장률 | 10.53% |
| 배당 성장 연수 | 8년 |
| 배당 주기 | 분기 배당 |
매출과 이익이 지속적으로 성장하고 있기 때문에 배당도 빠르게 성장하고 있습니다. 5년 평균 배당 성장률은 10.53%입니다. 리츠 업계 평균 이상의 높은 성장률입니다. 리츠 업계 5년 평균 배당 성장률이 0.01%로 시장이 전반적으로 침체되어 있는 반면에 에퀴닉스는 매출과 이익을 빠르게 성장시키고 그에 따라서 배당도 빠르게 성장시키고 있습니다.
투자포인트
에퀴닉스 주식에 대한 몇 가지 투자 포인트를 말씀드려보겠습니다.
첫번째, 확실한 AI 관련주입니다. AI 수요가 늘어나면 당연히 데이터 센터에 대한 수요는 늘어날 수 밖에 없습니다. 이러한 데이터 센터의 수요는 계속 늘어나고 시장 1위인 에퀴닉스는 그 수혜를 직접적으로 받을 것입니다.
두번째, 주가가 현재 공매도 세력의 공격으로 인해서 단기 급락했습니다. 현재 회계 투명성에 대한 조사가 이루어지고 있으며 회사는 문제가 없다는 입장을 표명했습니다. 이러한 이슈는 양날의 검입니다. 리스크이자 투자 기회가 될 수 있습니다.
세번째, 지속적으로 늘어나는 배당 성장이 기대가 됩니다. 매년 빠르게 배당이 늘어나고 있습니다. 5년 평균 8% 이상 배당이 늘어나는 배당 성장주이고, 앞으로도 배당 성장은 지속 될 것 같습니다.
리스크
리스크 및 단점에 대해서 몇 가지 말씀드려보겠습니다.
첫번째, Hindenburg 보고서가 만약 사실로 밝혀져서 회계에 문제가 있다면 엄청난 타격이 될 수 있습니다. 현재는 회사가 그러한 일이 없다고 말하고 있고 아직 까지 3월 이후에 큰 이슈는 없었습니다. 하지만 진행 상황에 따라서 어떠한 상황이 벌어질지 알 수 없습니다.
두번째, 리츠 치고는 너무 낮은 배당 수익률입니다. 주가가 많이 내렸음에도 불구하고 배당 수익률은 2.29%에 불과합니다. 배당이 계속 성장하고 있지만 그러한 성장 기대가 주가를 빨리 올렸고, 밸류에이션을 높이고 배당 수익률을 낮추었습니다. 5% 이상의 배당 수익률을 기대하는 일반적인 리츠 투자자에게는 적합하지 않을 수 있습니다.
결론
에퀴닉스 주식에 대해서 리츠 투자로 봐야 할지 성장주 투자로 봐야할지에 대해서 논란이 있을 수 있습니다. 일반적인 리츠 투자자가 기대하는 배당 수익률보다 한참 낮은 배당 수익률입니다. 그렇기 때문에 오히려 AI 관련주로서 성장주의 관점으로 봐야 하지 않을까 생각합니다. 리츠 투자로 본다면 투자 매력이 높지 않습니다. 하지만 배당을 주는 성장주로 본다면 투자 매력이 있을 수 있습니다.
혹시 부동산 리츠의 개념에 대해서 생소하신 분들은 제가 다른 블로그 글에서 부동산 리츠에 대해서 쓴 글이 있으니 아래 링크를 참고로 읽어보시면 좋을 것 같습니다.
건물주 처럼 월세 받을 수 있는 미국 고배당 부동산 리츠 주식 투자 장점 3가지위 글은 개인적인 견해를 담은 글입니다. 최대한 객관적인 시각에서 보려고 했지만 개인적인 의견이 들어갈 수 밖에 없기 때문에 주관적인 시각이 담겨 있습니다. 투자 판단에 참고만 하시고 투자는 본인 판단에 하시는 것이라고 말씀드립니다.
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